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瑞·达利欧对话沈南鹏



 
6月23日，桥水创始人瑞·达利欧和红杉全球执行合伙人沈南鹏，在线上进行了一场投资对话。谈到当前世界宏观形势的成因，瑞·达利欧在历史经验中总结了三点：债务货币化、贫富悬殊、大国竞争。瑞·达利欧建议，关于当下环境的投资方法论，投资者要依据通货膨胀和增长率这两个变量，画好四个象限，建立“全天候策略”。
 
瑞·达利欧表示，具体来看，第一，巨额债务的产生，以及世界各主要储备货币国通过印钞来将债务货币化。第二，因巨大的贫富差距和价值观鸿沟而出现的各国内部冲突，这导致了右翼和左翼的民粹主义，加剧了当前美国和其他一些国家的政治和社会冲突。第三，大国竞争，一方是美国主导的始于1945年的世界秩序，另一方是第三世界的崛起。
 
 
瑞·达利欧认为，从历史角度看，当前的全球贫富差距达到了自1930-1945年以来的最大值。从比例来看，前10%的人拥有的财富大致相当于余下90%的人。巨大的贫富差距也导致了机会差距，富人不仅自己的机会多，而且他们的子女也会受益更多，这就为民粹主义提供了基础。
 
 
滞胀当前，资产如何有效配置？瑞·达利欧表示，提高生活水平的唯一途径是扩大生产，通过印钱和提供信贷是不能提高生活水平的，因为信贷总是要偿还的。一个人的债务就是另一个人的资产，所以必须设定好二者的平衡，否则就会出问题。我们曾经处于这样的形势中，目前依然处于其中，那些持有债务工具的贷款人将会遭受很严重的损失。因此人们无法把利率提高到足以遏制通胀的程度，也无法使那些受通胀影响的资产的持有者获得偿还，硬要把利率提到那么高的话就必然对经济活动产生负面影响。
 
 
谈及未来的投资策略，瑞·达利欧表示，第一，不要只持有现金等资产；第二，进行合理的多元化，以创造出平衡的局面；第三，全球投资者要在不同的地方、国家和产业之间进行多元化投资。