中国人民大学国家发展与战略研究院城市与房地产研究中心主任、中国人民大学商学院教授况伟大


 
克而瑞数据显示：2022年12月，100家典型房企的融资总量为1018亿元，环比增加84.7%，同比增加33.4%，年内首次单月融资规模突破千亿。不过，从2022年全年数据来看，房企全年融资总量为8240亿元，同比减少38%，2016年以来首次低于1万亿元。搜狐智库连线中国人民大学国家发展与战略研究院城市与房地产研究中心主任、中国人民大学商学院教授况伟大，就以上数据进行解读。
 
况伟大认为，100家典型房企的融资总量增加，主要是受政策影响。“‘三支箭’对房企融资提供了很大的政策支持，为稳定房企的现金流，稳定房企的债务风险起着一定作用，所以我觉得对整个的房企来说，融资会出现一个比较大幅的调整。”况伟大说。
 
2020年8月20日，住建部和央行发布房企融资的“三条红线”，即剔除预收款后的资产负债率大于70%；净负债率大于100%；现金短债比小于1倍。2020年12月31日，人民银行、银保监会发布《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》。对房企的融资来讲，环境更加收紧，融资渠道变窄。加上疫情影响，宏观经济的下行期加剧了房企的债务风险。
 
直到近期，进一步明确了要优化房企（特别是头部房企）的资产负债表，防止头部房企的债务风险暴雷。自此，有一个比较宽松的融资政策和融资环境。对房企债务风险的缓解和融资有很大的促进和稳定作用。
 
况伟大认为，未来的融资规模还会进一步扩大。“这个融资趋势目前来说应该至少会持续一两年，因为目前经济要恢复，经济恢复的一个很重要的方面就是房产市场要恢复。因为房产市场是宏观经济的晴雨表和指示器。” 况伟大说。
 
至于融资形式，况伟大认为，中国在资本市场对房产企业的限制比较大。“虽然三支箭中有一支箭针对的是上市房企和涉房的一些非房企，让它们进行股权再融资，但股权再融资的范围是有限的。大量非上市房企的融资形式主要是间接融资。所以从这个方面来讲，我们是间接融资占主导。”
 
间接融资债务风险大，况伟大表示：“将来怎么提高直接融资的比重，也是一个重点讨论的问题，但这个问题很难突破，因为我们国家在这方面比较小心。”