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美国再通胀,与1970年代越来越像 6park.com今年一季度,美国实际 GDP 环比折年录得 1.6%,明显低于彭博一致预期的2.5%,是 2022二季度以来最低增速。同时一季度核心 PCE 年化从前值2.0%大幅反弹至 3.7%,高于彭博一致预期的 3.4%。 6park.com从通胀的角度看,核心 PCE 物价的超预期反弹主要是火热的服务需求拉动。这些不可贸易的服务业消费,尤其是低技能服务业消费,或将带来更大的核心通胀压力。当前无论是 PCE 还是 CPI,整个美国通胀反弹的趋势是比较清晰的;从 4%以上的居民薪资增速传导到服务消费高增,再传导到服务业推动下的高核心通胀的整体逻辑也很顺畅。 6park.com持续反弹的核心 CPI,超级核心 CPI 以及核心 PCE,都意味着美国的二次通胀可能已不仅是“叙事”。如果地缘冲突带动原油价格进一步上行,不能排除联储加息的可能。 6park.com1970年代爆发了“两次石油危机”,全球原油价格从1970年初的1.2每桶美元上升至1979年底的近每桶40美元。在油价带动下,能源、工业金属、贵金属等各类大宗商品价格均有明显涨幅,但涨幅远不及油价。 6park.com在此期间,1973年到1974年、1979年到1980年,资本主义国家普遍都出现了较为严重的经济衰退。物价大幅上涨、经济增速下降,这就是1970年代的“滞胀”。 6park.com当前,从全球的格局来看,美国偏“胀”,欧洲偏“滞”的格局或将延续。又让人将1970年代的“滞胀”拿出来比较。要从历史中寻找智慧,但历史又不会简单重复。 6park.com根据清华大学国际关系研究院构建的中外关系数据库,截至 2023 年 12月,中美关系分值录得-6.3,自底部有所回升,但仍落在定义的“对抗”区间[-9,-6]中,整体位于上世纪 70 年代的水平附近,处于建国以来的历史低位。 6park.com但从中美关系的大周期上看,中美关系距离走出低谷可能仍有一段很长的路要走。2023 年 6月,拜登在芝加哥发表的经济政策演讲中正式采用“拜登经济学”(Bidenomics) 6park.com作为他 2024 年竞选连任的一大关键口号,“拜登经济学”这一概念的正式提出或意味着中美关系已经进入到了全新的博弈情境,在新战略框架的指导下中美两国竞争在长期内愈发激烈的概率可能要大于缓和,中美关系或再难回到过去。 | |||
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