美联储加息，吸引美元回流，剪各国羊毛，这个基本理论大家都知道了。但是为什么这次美联储一直在是否加息间犹豫不决呢。

核心的关键，就在于产业链的转移。美国不再是制造业大国，导致美元回流对实体经济的刺激有限。美联储加息不是尚方宝剑，神挡杀神，佛挡杀佛，即使美元始终是世界核心的流通货币。这个关键就在于美债收益率。国债收益率不是越高越好的，国债收益率代表国债的违约风险，收益率越高，代表国债的违约可能性越大。所以希腊国债的收益率大大高于美国，中国，德国这种相对稳定经济体的国债收益率。对于投资者来说，国债收益率越高，收益大，但是同时该国债的违约风险也在加大。

解释完了国债收益率，就可以说美债。美联储加息会直接推高美债收益率，道理很简单。为什么加息，意味者希望大家到我这里存钱，同时也代表我缺钱的厉害，愿意支付更高的利益来获得资金。国债的利息和储蓄利息是紧密相连的。美联储提高储蓄利息，必然会提高借贷利息。美债是美国政府发行的，需要美元支付做支撑的。美元不是美国政府发行的，而是美联储发行的，然后借给美国政府的。借贷利息提升，意味着美国政府从美联储借出美元支付美债的利息加大了，如果美国政府借出美元支付美债的利息加大了，美国政府借出美元的支付债务需要更大的成本，所以支付债务的能力被削弱，一国政府支付债务能力越弱，其国债收益率越高，所以导致美债收益率上升。

以上两段解释了美储加息的双刃剑。加息可以吸纳流动美元进入美国经济体，但是同时美国国债要支付更高的利息给投资者，这两者相抵，如果支付利息太大，超过吸纳美元带来的好处，则美联储不应该加息，应该持平或者降息。如果吸纳美元的好处打过支付的利息，则美联储应该加息。

现在我们来讲，为什么中国前些天使人民币贬值2%，以及抛售至少1000亿美债，让美国恨之入骨，同时导致美联储不能加息。

在国债交易市场上，大量抛售美债，会直接导致美元收益率上升。道理很简单，抛售越弱了投资者对美债履约的信任，提升了美债违约风险，导致国债收益率增加。如上所说，美债收益率上升，美国政府需要支付更多利息，如果美联储再加息，同样提升美债收益率，再次提高支付的利息，那么美国政府就有债务违约的风险，现在美国多次提高债务上限，代表美国政府支付美债的能力已经达到极限，随时有崩溃的可能。中国先于美联储抛售美债，所以美联储就不能加息了，否则美国政府有被爆仓的风险。这是其一。

其二，人民币贬值。大家不要以为人民币贬值以为着中国经济不行了。中国经济已经牢牢占据了低，中，和部分高端的工业产业链，高端产业链很多由德国和日本占据。大家都知道德国希望欧元贬值，也知道日元贬值了至少30%。为什么这两个国家货币贬值那么多没事呢。原因很简单，如果你牢牢占据产业链的位置，而本币贬值，那么在你购买原材料成本上升的同时，可以提高产品销量来弥补。两者同样是矛盾因素，原材料上涨多过产品销量提升，则本币应当升值，反之本币应当贬值。还有一点，如果你牢牢占据产业链，掌握定价权，那么你还可以通过提升价格来进一步减少贬值的损失。高端工业品是有这个能力的，同时，低，中段，中高端工业品也有类似的能力。特别是你占据垄断优势的时候，谁呢，中国。所以人民币贬值，会促进中国出口，反而有利于本国实体工业。

特别是，谁进口中国工业品最多，你说对了，美国。人民币贬值会加大，美元流入中国的速度。导致美联储加息吸纳的美元还要有相当的部分流入到中国，而没有呆在美国经济体当中。

所以中国抛售美元，同时贬低人民币，双重提升了美联储加息的困难，使得美联储加息的好处大大减少，美国需要极其精确的算计，才能知道美联储加不加息，加多少才合适，这就是为什么美联储迟迟不加息，以及很有可能无法加息的原因。

理论上中国使人民币剧烈贬值，同时全力抛售全部美债的话，美元是可能彻底崩溃的，但是美元彻底崩溃会导致的不可控因素太大，比如世界大战，或者中国也会失去美国这个市场，也会使得自己的外汇储备损失大半，所以中国只会适度贬值，以及适度抛售，给美国一个震动和威慑，目的是什么，目的就是加入SDR特别提款权，因为加入特别提款权，才能被承认为世界主要流通货币。

IMF就是货币世界的联合国，SDR就是货币世界的安理会常任理事国，这也是人民币成为世界主流货币及其渴望拥有的，必须要拥有的。

这就是货币战争。

DONE
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