过去几周，当前的投资热门品种数字加密货币市场又出现了剧烈波动，几天之内，刚刚冲破新高的比特币从6万多美元的价格迅速跌到5万美元以下。 
在4月17到18号的那个周末，大量高杠杆的数字货币投机者被强行平仓，总损失高达100多亿美元。此后，一众数字加密货币的价格又急剧上升，杀完多方杀空头。 
据媒体报道，引发数字货币暴跌的直接原因是土耳其、印度、中国等多个国家监管机构发表声明要加强对数字货币的监管，而美国财政部将要严厉监管数字货币的流言也在社交媒体广泛传播。 
尤其是土耳其中央银行决定禁止数字加密货币作为支付手段，并且禁止金融机构为数字货币交易所提供服务。禁令一出，土耳其在一周之内就有两家数字货币交易所倒闭，几十万投机者血本无归，总损失达到上百亿美元。 
为什么这几个国家会突然决定要加强对于数字加密货币的监管？ 
最主要的一个原因，就是数字加密货币实际上早已没有了正常货币应有的职能。 
数字货币里最有名的比特币是在2008年金融危机以及美联储大放水之后才由一小拨技术宅创造出来的，当时他们的目的是为了创造一个代替美元的新型货币，所以在这些人的最初想法里面，比特币应该具有一个正常货币所具有的所有功能，比如支付工具。 
后来流传很广的一个例子就是当年有一个比特币爱好者曾经用比特币成功买到了一份披萨外卖，今天看起来这大概是历史上最昂贵的一份披萨外卖了。 
现在，虽然有很多商家跟风宣传自己可以接受比特币作为支付手段，但实际上恐怕并没有几个人会拿着比特币去采购日常的商品或服务。如今真正坚持使用比特币作为支付手段的人，恐怕大多数都是从事非法活动的罪犯。比如，新闻里常见的网络黑客勒索那些被入侵的受害者，往往就要求对方支付比特币作为赎金。
 
失去了最常用的支付手段这个功能，数字加密货币剩下的主要功能就是储值。包括美国财政部和人民银行在内的许多金融监管者的观点都是一致的：数字货币实质上是一种金融资产。
当然，许多人也许会问，虚无缥缈的一段电子数值哪里来的价值？许多数字货币怀疑者认为比特币这样的私人数字货币根本没有价值，眼下的狂热都是泡沫和骗局。但是数字货币支持者也认为既然有大批人愿意为游戏里的皮肤和道具付钱，愿意为了虚拟人物背后的电子数据卖肾氪金，那么比特币有价值也不是那么难以理解的事情。
 
表面上看人人都能发行自己的私人数字货币，数字货币的无限供给让它们的价值趋近于零，但是和游戏行业市场竞争一样，只有最被市场接受的那些才会有游资进入投机炒作。 
作为一个金融资产，数字货币价格的变化不但受到宏观经济政策的影响，也受到了监管措施和地缘政治的影响。 
土耳其就是一个很好的例子。几周前的文章里我们分析过美元升值导致的土耳其金融震荡，主导加息的土耳其中央银行行长被解职造成了土耳其股债汇三杀。而从2016年土耳其政变到现在美国介入土耳其和亚美尼亚之间政治争端的所显露的态度来看，土耳其与本届美国政府之间的关系紧张，导致土耳其很难指望美联储的救援。因此土耳其里拉对美元的汇率持续下跌，加剧了国内的通货膨胀。今年3月，土耳其通胀率已经达到16.2%。
 
数字加密货币作为当前跨境转移资产和洗钱的常用选择很自然的在土耳其火了，在土耳其中央银行干预之前，土耳其境内数字货币交易所一天的成交额就高达20亿美元左右。可以说，土耳其央行的严厉监管措施，就是企图放缓资本外逃的速度，防止原本政府可以拿到的财税收入流失出去。
 
疫情下贫富差距加大的今天，各国政府的财政赤字都处于历史高位，2020年“大放水”以后各国都在逐步拧紧财政货币的水龙头，例如加拿大央行刚刚宣布缩减量化宽松的规模，俄罗斯再次加息。 
美国虽然暂时不会大规模调整货币政策，但是拜登政府先是放出口风要增加公司所得税，然后又向其他发达国家政府建议对于跨国公司海外收入建立统一征税标准，过去几天又提出要大幅度增加资本利得税，要针对富豪阶层的投资活动和金融资产增值大规模加税。 
当然，拜登政府加税的提案能否成为现实还是个未知数。但是加强征管，防止逃税、洗钱和跨境转移资产已经成为各国金融监管的一个共识。新兴市场国家里，不仅仅是土耳其在对数字加密货币进行严管，印度也在策划着全面禁止本国国民拥有和交易数字加密货币。
2021年美国税收的重点就放在针对数字货币投机者的审计上，就连最新的报税表都增加了关于买卖数字货币的问题，美国联邦税务局还专门成立了一个分支机构对数字货币投资者进行专项的查税行动，代号“隐藏宝藏行动（Operation
 Hidden Treasure）”。 
一方面各国政府通过加强对于数字货币的监管来保证财政收入没有流失，另一方面在中国之后，许多国家也加速推动自己的官方数字加密货币的研究，英国最近就宣布自己也将要推出官方数字货币。美国国会议员也在接连质询美联储要求加快对于数字美元的研究。
当下国内的情况是北京、上海、苏州、深圳、西安等城市宣布，开展新一轮数字人民币试点。并且在多地的试点中，应用场景进一步丰富。 
数字人民币标牌，图自新华社。 
以前我们分析中国数字人民币的时候就提过，官方数字货币的保值作用来自于本国货币的市场汇率变化，背后是国家经济发展和经济政策。官方数字货币在支付功能上应当比传统的纸币和银行转账更具优势，其原因就是可以减少中间环节而节省交易成本和费用。 
当然，个人消费基本上感受不到这一点，国内目前的手机支付十分便捷，且个人使用者也没有承担任何费用，因此转换成数字人民币的动力不足。但是对于企业之间的支付，数字货币低成本、高效率的优势就很明显了。 
但是，消灭企业支付时产生的第三方费用必将让原本充当经济体系中支付中介的银行减少收入，利益受到损失。而现在出面组织研究推广数字人民币的人民银行又是国内商业银行的监管者，同时现在又依靠商业银行来进行数字人民币的试点，因此短时间之内除非监管部门下大决心逼着银行让利推广，不然数字人民币在国内应还会处于一个比较长时间的试点阶段。
 
我们真正希望数字人民币能够起作用的地方是跨境支付。
毕竟，跨境支付的中间费用高，一个最近的例子就是沿海很多中小外贸企业由于官方银行的汇兑手续繁琐、成本高昂，宁可通过地下钱庄花费千分之三四的费用来进行资金交割，这还没有算上汇率风险和地下钱庄的非法活动被查处导致银行账户被查封的风险。 
其次，跨境支付目前绝大部分都是通过美元进行，而国际形势的长期趋势让这种对于美元的过度依赖已经成为一种比较大的风险，需要有现实的手段进行防范。因此，这里才是推广数字人民币需要重点关注的地方。 
当然，在跨境支付中推广数字人民币也有许多困难和障碍：首先是要国内的贸易企业愿意使用人民币进行进出口贸易，这一点对于大部分合法企业来说不是问题，因为使用人民币不但节省了繁琐手续，而且避免了汇率风险。 
其次需要国外的贸易伙伴愿意使用人民币进行交易，这里国内的进口企业由于是支付人民币给中国换取货物，所以更容易接受使用人民币，因此问题就是如何方便地让这些企业可以换取人民币来进口中国商品。 
对于海外的对中国出口企业，让他们接受人民币支付则难度要大一些，这里就需要国家政策的配合，比如对外贷款的时候如果可以让对方接受人民币贷款，那么对方出口企业收取的人民币最终可以拿来归还贷款，中国对许多资源国家的基建投资实际上已经采取了类似模式，这可以进一步推广。
 
此外，人民银行已经和国外的一些央行有了两国本币的互换协议，如何在此基础上进一步加强合作让对方的央行、银行和进口企业能够更方便地使用人民币，恐怕是未来央行政策研究的重点。 
最后，对外贸易往来使用人民币仍然要经过国外银行体系，其实还是会受到第三国地缘政治的影响，比如国外银行为了不被断绝使用其他货币，依然有可能执行第三国的一些政策规定。 
所以，数字人民币不但可以节省中间交易费用，而且在这种时候可以摆脱银行直接进行企业对企业的支付，这一点上实际上类似“核威慑”，平时不需要全面推广铺开，但是只要已经进入实用阶段能够迅速推广，别人原本一个可以敲诈威胁我们的看家手段就不那么好用了。