全球股票市场沸腾。
隔夜，美股跳空大涨2.37%，较10月底反弹11.5%。标普500指数大涨1.9%，较10月底反弹9.2%。欧洲股市同样飙涨，德国DAX大涨1.7%，法国CAC40大涨1.4%。
今日，亚太股市同样火爆。日经225大涨2.5%，离刷新历史新高仅一步之遥。韩国综合指数也大涨2%。港股市场，恒生指数和恒生科技指数均飙涨4%。

A股市场涨幅略显落寞，上证指数上涨0.55%，但已突破过去两周横盘震荡区间。深成指和创业板指均涨超0.5%。北向资金一度流入超50亿元，收盘时流入36亿元。
债市方面，10年期美债收益率大跌18.5BP至4.453%，创下9月22日以来新低，较10月23日触及16年高点的5.02%累计下跌超50BP。此外，2年期美债收益率同样大跌将近20BP，现价报4.838%。汇市方面，美元指数突袭暴跌1.5%至104左右，而10月初还高达107.3。

今日，国家统计局发布了10月经济数据，整体表现中规中矩。
供给端，10月工业增加值同比增长4.6%，环比9月上升0.1%，略超市场预期的4.3%。一方面是由于去年9月工业增加值基数偏高，10月回落，导致今年10月相比过去同期而言，基数偏低。另一方面前期披露的制造业PMI中生产指数下滑较大，导致市场预期本身也不高。
需求端，先看社零消费。10月同比增长7.6%，超出市场预期的7%和前值的5.5%。不过，两年复合平均增速仅为3.5%，已经连续2个月边际下滑。此前1-9月份两年复合平均增速分别为5.3%、5.3%、3.3%、2.6%、2.5%、3.1%、2.6%、5%、4%。
具体类别看，体育娱乐用品、烟酒等两年复合平均增速有所回暖。尤其是体育娱乐用品同比大幅飙升，亦是社零略超预期的重要因素。一方面，假期旅游较好修复，相关需求有一波释放。另一方面，双11促销窗口前置，销量摊销一部分在10月。然而，建筑装潢材料、家电音像、家具等地产链表现非常弱势。

整体来看，社零消费虽然略超预期，但表现依然比较疲软。还是老问题，居民资产负债表因疫情大幅受损，至今仍然没有完全摆脱。加之股市、楼市表现较差，一定程度上限制了消费支出意愿。
再看固定投资，前10月同比增速仅为2.9%，较前9月继续下滑0.2%。这已经是连续第8个月保持下滑态势。
分类别看，10月制造业投资同比增长6.2%，低于前值的7.9%。其实，今年以来，民间投资相比整体投资同比增速在持续改善，但制造业民间投资的改善状况相对较差，也证明了制造业复苏的基础并不牢固。
10月广义基建同比增速为5.6%，低于前值的6.8%。其中，交通仓储以及水利、环境和公共设施两大板块投资增速均有降温。基建放缓的因素包括新增专项债发行进度不及去年、没有去年政策开发性金融工具支持等。当然，最本质原因是财政收入不见好转，地方政府还正在化债之中。
不过，基建在明年会发力，因为万亿国债已经在路上。
再看房地产市场，前10月投资增速继续回落至9.3%，10当月同比降幅继续小幅扩大至11.3%。另外，新开工面积同比下滑21%，而8-9月分别为-23%、-15%。竣工面积同比增长13%，而8-9月分别为10%、23.9%。
整体看，10月房地产市场的压力还是比较大，拖累固定投资以及整体经济表现较为明显。虽然前期已经出台了认房不认贷、降低首付比例、解除限购限售等一些列政策，但实际效果并不佳。
地产政策方面，还有望继续加码。昨日，有媒体传言，央行考虑通过抵押补充贷款（PSL）等政策工具，分阶段通过政策性银行提供中长期低成本资金，以支持“三大工程”建设，包括保障性住房、城中村改造和平急两用基础设施，支持总额度将至少为1万亿元。
PSL工具是央行在2014年创立，在2015年和2022年使用过。2015年通过该工具，以棚改为抓手，快速推动地产去库存，振兴了当时萎靡的房地产市场。2022年因为疫情肆虐，PSL为基建补充弹药，托底整个经济增长。
当前，若以“三大工程”为抓手，再启PSL，那么可视为财政政策托举固定资产投资。加之前期刚刚公布的万亿特别国债举措，都将成为托底明年经济增长的有利武器。

去年11月10日，美国公布低于预期的通胀数据。同一天，中央政治局会议召开，调整疫情防控政策。内外两大因素加持，驱动中国股票市场整整反弹了2个多月。
这一次，剖有相似之处。外部因素，美国10月通胀数据不及预期，加之前期非农数据以及美联储议息会议定调，均指向美联储结束加息。内部因素呢，推出万亿特别国债，以及可能的万亿PSL，让市场对经济基本面持续改善与沪深有较强的预期。
去年市场底出现在10月31日，今年市场底也已经出现，为10月23日。去年有一波扎扎实实的跨年行情。今年呢，内外驱动因子都在，想必也不会缺席。

当然了，越早相信这个故事，投资性价比也就越高。往后面走，不确定因素也就越多，比如美国经济是否会陷入较为严重的衰退、长时间保持如此高利率是否会引发非线性风险。珍惜年底前两个月的美好时光吧，不要错过。