美国“3高”导致日元加速贬值
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2024/04/28 6park.com
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在4月26日的纽约外汇市场上，日元对美元汇率跌至1美元兑换158.5日元。创下1990年5月以后34年来的最低值。虽然日本财务省暗示会进行买入日元、抛售美元的汇率干预，但很多观点认为，目前日元走低、美元走高的根本原因在于美国的“3高”，也就是高经济增长率、高通货膨胀、高利率，日本相关部门能够采取的措施有限。 6park.com
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在4月26日的金融政策决定会议上，日本银行（央行）决定维持货币政策现状。有观点认为，“市场对枯燥乏味的指导方针明显感到失望”（荷兰大型金融企业荷兰国际集团），会议结束后，东京外汇市场的日元汇率跌至1美元兑换156日元。在当天的纽约外汇市场，日元贬值速度加快，以1美元兑换158.3日元左右收盘。 6park.com
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日元贬值背后反映出市场对坚挺的美国经济的期待，以及对其导致长期通货膨胀的担忧。从25日公布的1～3月美国国内生产总值（GDP）来看，个人消费和设备投资十分坚挺。在欧洲和中国经济低迷、中东局势动荡的情况下，全球货币很容易流向美国进行投资和购买美元。 6park.com
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坚挺的经济还引发了因担心通胀而购买美元的现象。美国商务部26日公布的数据显示，3月份美国个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.7％，涨速相较于2月的2.5％加快。由于担心美国联邦储备委员会（FRB，美联储）的货币紧缩政策长期化，在25日的美国债券市场，作为长期利率指标的10年期国债收益率上升至4.73％，这是2023年11月以来的最高水平。日美利息差扩大，对抛售日元、买进美元的动向起到推动作用。 6park.com
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      美联储官员之间也多数认为，在顽强的通货膨胀和经济坚挺的背景下，到确信控制住通货膨胀“需要比预期更多的时间”（美联储主席鲍威尔）。由于高增长率、高通胀、高利率，美元指数维持在2023年10月下旬以来的新高水平。 6park.com
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      对于控制不住的日元贬值，市场纷纷认为日本财务省和日本央行目前无计可施。美国班诺克本全球外汇(Bannockburn 
Global Forex)的马克·钱德勒(Mark 
Chandler)说：“日本2022年的汇率干预之所以起作用，是因为在美国利率创下高点的时候实施的。在美国联邦公开市场委员会（FOMC）和美国就业统计即将到来的背景下，日本当局应该没有当时那样的自信”。 6park.com
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      好像趁人之危，对冲基金在加速抛售日元。美国商品期货委员会（CFTC）4月26日公布的数据显示，截至4月23日代表投机商买卖动向的“非商业部门”的相对于美元超卖日元17万9919手。连续6周扩大，创下2007年6月以来的超卖新高。 6park.com
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      Forexlive的分析师Adam 
Button说：“即使日本当局决定实际干预外汇，在美元及美国的基础（经济基础）情况改变之前，都是逆势而为”。日本自民党的众议院议员越智隆雄在接受路透社采访时说：“如果日元兑美元贬值到160日元、170日元，必须采取某些措施”，似乎日元被抛售贬值到160日元也是在视野范围内的。 6park.com
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在本来就警惕汇率干预的背景下日元汇率一周贬值3日元以上是非常罕见的。2022年9月和10月的汇率干预时也是在比上周末日元贬值3日元左右的时候决定干预的。如果美国联邦公开市场委员会上降息预期进一步减弱，紧急情况下的外汇干预选项也将变得具有现实意义。 6park.com
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  日本经济新闻（中文版：日经中文网）三岛大地 纽约、野一色遥花 6park.com