2015 - 2020年中国股灾，是中国上海、深圳两市股市交易的股市指数在短期内出现暴跌的事件。
从2015年初开始，两市持续上升，势头猛烈。从2014年起A股开始发生很大变化。2014年上证综指上升53%、深证成指上升34%，跑赢全球股票市场。进入2015年股市的猛增势头从2014年12月31日到2015年6月12日近五个半月里，上证综指骤升60%，而深证成指更是暴涨122%。上海证券交易所综合股价指数（上证综指）于6月12日一度到达5178.19点高位，之后急速下挫，并于8月26日低见2850.71点；沪深300指数亦由6月9日5380.43点高位，下跌至8月26日低见2952.01点，上证综指及沪深300指数于两个多月急跌45%；深圳证券交易所成份股价指数（深证成指）亦由6月15日18211.76点高位，下跌至9月15日低见9259.65点，深证成指于三个月急跌近一半；[1][2]至于深圳创业板指数更由6月5日4037.96点历史高位，下跌至9月2日低见1779.18点，创业板指于不足三个月跌幅高达55.9%。[3]
上证综指曾于2015年底回升至3600点，期间沪深300指数及深证成指分别回升至3800点和13000点。其后再次下跌，踏入2016年沪深股市跌势进一步恶化，上证综指于1月26日跌破2015年8月股灾低点，并于1月27日低见2638.3点；沪深300指数亦于当日低见2839.29点[4]，两者较2015年6月高位急跌近一半；至于深证成指亦于当日低见8986.52点，较2015年6月高位急跌超过一半。
沪深股市在2018年下半年延续跌势，上证综指在2018年10月11日跌穿2016年2638.3点低位后，10月18日再跌穿2500点，10月19日更跌至2,449.197点，较2015年高位暴跌超过一半。深证成指跌势更急，2018年7月3日跌穿2016年8986.52低位后，9月17日再跌穿8000点，10月19日更跌至7084.443点，较2015年高位暴跌六成。
踏入2019年沪深股市继续下跌，1月4日跌穿2018年10月低位，上证综指低见2,440.91点，深证成指低见7,011.33点。2019年4月，上证综指一度拉回至接近3300点位，但此后至年尾震荡下行。进入2020年后，中国股市旋因新冠肺炎疫情及国际金融恐慌，再现动荡，上证综指于3月23日跌至2660.17点、深证成指跌至9691.53点。至此，这场持续近五年的股灾已经跌至几乎历史最低点，利空出尽，国际、国内政经大局势亦开始触底反弹，因此股灾亦趋于结束。
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2014年7月到2015年4月，上证指数从2100点一路飙升到了4300点，经历了一轮波澜壮阔的行情，场内赚钱效应显著，股民情绪高涨。
2015年4月22日，当时连人民日报网站也发表署名文章：4000点才是A股牛市的开端。
由于行情火爆，证券营业部门口再次排起了长队，06、07年的开户场景再现，人们蜂拥入市，大妈们不跳广场舞了，街头巷尾纷纷都在议论股市，有人卖了深圳7 套房再借款杀入股市，大家都在想尽办法凑钱，都怕错过这千载难逢的赚钱机会。
之后的一个多月，沪指继续飙升，到2015年6月12日，沪指最高涨到了5178.19点。其中5月28日，两市成交额达到了惊人的2.3万亿，创造了新的世界纪录。
此时各路股市专家也纷纷出来唱多：牛市万点不是梦。


一轮超级牛市
2000点到5000点，大盘3000点的涨幅你说不心动那肯定是假的。
新股发行提速
由于指数大幅度上涨，证监会开始害怕了，这么涨下去还得了？于是开始对涨幅巨大的个股进行监管，要求停牌自查，但收效甚微，股指上涨依然我行我素，这时候证监会想了一招，就是超发新股，这样既能融资又能打压股市，可谓一举两得。
五月份开始，证监会宣布从每个月发一次新股改为每月发两次新股，6月2日和3日两天共有23只进行新股申购，其中包括在A股IPO历史上募资规模排在第26位的大盘股中国核电，两天累计冻结资金达4.7万亿。6月17日到6月23日，沪深两市有25只新股陆续发行，其中国泰君安为大盘股，募集规模在300亿，此次打新的资金冻结规模在6.7万亿。事后来看超发新股是个绝对的昏招，加剧了流动性危机，让本就暗流涌动、摇摇欲坠的股市雪上加霜。
清查场外配资
这轮大牛市，杠杆是重要的驱动因素。2014年7月份，A股场内融资余额只有4000亿元左右，到了2015年的3至6月期间，融资余额快速飙升，直接创出了2.27万亿元的峰值；而场外配资，则在1到2万亿左右，这样融资加上场外配资，总额在4万亿左右。
2015年5月开始，管理层开始清查场外配资。说起配资，我们需要提到恒生电子的HOMS系统，这套原本是用于公募基金的风控管理系统，却不想成了场外配资的工具，当年HOMS占据了配资市场90%的份额，可以说非常火爆。HOMS的一大特点是一个母账户下面可以加挂很多个子账户，这为资金的传导提供了很大的便利，银行联合信托基金，再由信托基金联系一级配资公司，然后传到二级配资公司再到散户，用母子账户建立了一个巨大的“伞形信托”，从而将银行资金逐级借给了散户。银行最开始的批发价是6个点的利息，而最后散户拿到的则是24个点利息以上了。
场外配资规模如此庞大，里面有很多钱是来自于银行，一旦这些资金在股市出问题，那后果可以说相当严重，于是监管层立即着手清理，对HOMS系统进行一刀切。但别忘了，这套系统最大的特点是风控，一旦有风险就必须平仓，以保证母账户不出现亏损，场外配资的比例一般在1:2、1:5，有的甚至达到1:10，只要稍微有些风吹草动，就会出现踩踏，这些万亿配资盘清出对二级市场形成了巨大的抛压，成为潜在风险。
暴跌开始
股灾第一轮下跌（2015年6月15日—6月19日)。周一沪指下跌2%接近5000点大关，创业板失守3900、3800、3700三个整数关。周二下跌3.47%、周四下跌3.67%、周五更是大跌6.42%。一周内沪指跌幅13.32%；深指下跌13.11%、创业板跌幅14.99%。这周监管层没有任何表态，显然认为这是正常调整。


6月15日—6月19日大盘走势
千股跌停
第二轮下跌（2015年6月23日—6月26日)。周一端午假期休市，周二周三有所反弹后，周四指数下跌3.46%，百股跌停走势再现；周五沪指直接低开低走暴跌7.4%，走势令人极度失望，两市超过2000只股票跌停，深证和创业板达到了8.91%。


6月23日—6月26日大盘走势
股市危机局面，央行在27日实施定向降准，存贷款基准利率下调了0.25个百分点。证监会认为这是市场过快上涨造成的自发调整。
第三轮下跌（2015年6月29日—2015年7月3日）。周一沪指因为周五降准的影响高开低走，当日上证出现了巨大振幅，两市超过1500个股票跌停，沪指下跌3.34%；周二在密集利好下出现上涨5%的走势回到4200点。不过周三、周四以及周五继续了下跌破位走势，千股跌停趋势延续。


6月29日—7月3日大盘走势
到此，从6月15日开始7月3日，在短短14个交易日内，上证指数下跌了28.4%，深证和创业板更是惨淡，分别暴跌32.34%和33.19%。杠杆资金出现爆仓，形成强平——股价下跌——再强平的负反馈，局面难以控制，多数个股出现腰斩走势，暴跌已经达到了股灾的程度。监管部门采取措施来稳定市场，7月4日，证监会组织券商召开会议，商议救市策略，以上市券商为主的21家证券公司发出联合公告，将以2015年6月底净资产15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF，证监会同时要求4500点以下券商自营盘不减持。
国家队正式进场
第四轮下跌（2015年7月6日—2015年7月10日）。这一周运行非常的惊心动魄，多空双方激战足以载入中国资本市场史册。由证金公司、中央汇金公司和以中信证券为首的券商组成的救市团队开启救市模式。周一因为周末利好频发，上证指数高开8%开盘，国家队通过拉升银行股和两桶油保障指数安全，空方在中小创股票以及股指期货市场卖空。盘中一度高开近8%的中证500期指最后砸到了跌了9%，上证指数收涨2.4%，不过依然是上千个股票开盘从涨停到收盘跌停。投资者对救市结果非常失望，毕竟不会有人相信中石油能挽救大盘。交易所盘后数据显示，证金公司首次出现在龙虎榜上，耗资逾58亿买入30只个股，其中半数资金买入中国石油。


7月6日中国石油涨停


7月6日创业板指大幅高开低走
7月7日周二继续下行，国家队救市资金依然在蓝筹股上进行，创业板几乎全部跌停，陷入了整个市场的流动性危机中。事实上，由于拉抬大盘权重股效果不佳，国家队此时已经开始在中小盘股上出手，大量的股票在跌停板上不断出现有规律的机器单。


整齐划一的成交量，563手的买单反复出现
7月8日周三，救市资金开始集中扫货中小创，在西部证券、美邦服饰、长盈精密等22股净买入金额超过10亿元，合计动用资金接近700亿元，榜单上几乎清一色中小创股。


2293手、2294手、2295手的买单很有规律
不少中小创的流通盘几乎被国家队买光。以良信电器为例，中信北京金融大街、中信北京望京、中信北京呼家楼等3家营业部在7月8日合计净买入9.32亿元，该股当日基本全天维持在一字跌停，按照跌停价格52.81元计算，国家队买入良信电器股票超过1700万股，占流通盘超50%。


不停的出现2304这个数字，成交量整齐划一
千股停牌
为了保证自身安全，两市超过二分之一的上市公司停牌、周三的时候沪市跌了5.9%，两市除了1400余家停牌公司之外，超过了1300个股票跌停，当时哪只股票不停牌，就会遭到股民围攻谩骂。
千股涨停
7月9日周四，开盘后千股跌停，随后指数全线反攻，国家队继续出手，大量的机器数字买单继续不停的在跌停板上出现，很多中小市值股票上演地天板，买入当天即可获利20%。盘中成功收复了3700点，沪指上涨5.76%，两市超过千余家个股涨停。


良信电器上演地天板，当天很多这样的中小市值股票都是相同走势
7月10日周五的时候三大股指继续上涨，到收盘沪指上涨了4.54%，两市超过了1300个股票涨停，板块集体飘红。持续三周多的暴跌被扭转。


7月6日—7月10日大盘走势
7月13日至8月14日，大盘暂时企稳，这一段时间告别连续暴涨暴跌的走势，出现企稳走势，因为暴跌出现的股灾，得到了暂时的平息。
第二次暴跌
2015年8月18日-2015年8月26日，因为多重利空消息的影响，比如国家队救市退出计划，8月14日，证金公司宣告退出，由此开始了第二波暴跌，在短短一周的时间内，上证从4000点下跌了1000多点，跌幅达到了25%。


8月18日—8月26日大盘走势
8月26日上证最低跌至2850.71点后，救市行动再次出现，随后大盘出现了超跌反弹的走势，重回了3000点，在之后的一个月内，基本上稳定在了3000点，2015年股灾处得到了平息。
证金公司救市成了大股东
当时市场里很多人都在揣测证金公司买入了哪些股票，有没有什么规律？事实上证金公司救市时十分匆忙的买了一大堆股票，眉毛胡子一把抓，绩优股绩差股通通购入，成了当时没有实控人的梅雁吉祥第一大股东，梅雁吉祥也成了当时证金概念第一股而大幅上涨。同时证金公司也踩中了*ST大控、*ST信威这种后来的退市股，像大控2亿元买入，退市时市值只剩下了800万元，在信威身上也亏掉了几千万。
股灾的影响
股灾期间，共发生过16次千股跌停的奇观，在世界上也足以载入史册了。期间配资盘惨烈爆仓，1：5爆仓，1:3爆仓，最后场内融资盘1：1也爆仓，据统计，股灾期间A股股民平均亏损超过27万元，此次股灾消灭了至少60万个流动资产在150万以上的中产阶级，很多人多年积累的财富化为乌有，还有人付出了生命的代价。
2015年被无数人看好的中国中车成了广大散户的噩梦。6月9日高开低走砸出跌停板，自此开始了暴跌，套牢了无数散户，最惨的是融资客，纷纷爆仓。网上有人800万配资盘，市值顶峰时到过8000多万，但是最后爆仓，亏得裤衩都不剩了。还有个满仓接盘中车的朋友，虽说没有配资，但也是亏得一塌糊涂。听说当时网上有一个满仓中车的哥们还跳楼了。


合并前暴涨的中国南车


南北二车合并后的中国中车一路暴跌，股价腰斩
小结
2015年的股灾俨然是一部惊心动魄的悬疑大片，剧情一波三折，股民从希望到失望直至绝望，最后竟演变成了为国接盘的爱国好戏，“敌人是冲着五星红旗来的”，为了共同抵御内外勾结的做空势力，人人都成为了大义凛然的锁仓义士。其实也没办法，账面实在亏得没法看了，有这样一个为国接盘的剧本，中国股民本色出演，还有比这更高尚的事情么，亏点钱算什么，没有国哪有家。中国股民最应该当选年度感动中国十大人物，他们真的是最可爱的人。
股灾给我们的最大教训就是，永远不要碰杠杆，它真的可以杀人于无形。当你加了杠杆，人性的弱点就会被无限放大，操盘时的心理压力剧增，生怕被清仓后血本无归，一点波动就容易被洗出去。只要不碰杠杆，就有回本的希望。