鋰價暴漲做空對沖基金忙平倉 部份專家指鋰礦股價飆升太高

【本報柏斯訊】鋰價的突然飆升迫使長期做空鋰業股的對沖基金透過增持該行業公司的股票來平倉，從而推動了澳洲股市投機性最強板塊之一的鋰礦股價暴漲。

然而有一些基金經理認為，以目前鋰輝石的價格，不足以撐目前鋰礦股飆升到的價格。

過去兩週，澳洲開採的鋰礦—鋰輝石的價格飆升了21%，達到每噸977美元，主要得益於電力行業和人工智能（AI）業的數所中心對大規模電池儲能需求的不斷增長。

多年來，鋰業經歷了多次空頭擠壓。

投資銀行和券商摩根大通（JPMorgan）指出，今年儲能電池的出貨量出現了「大幅成長」。該經紀商目前預計，這些所謂的儲能系統將在2026年佔鋰需求的30%，並在2030年佔36%。

需求的成長，加上中國供應限制，推動鋰輝石價格逼近8月創下的16個月高點，並引發了澳洲證交所（ASX）上市鋰礦股的上漲行情，這給做空鋰礦股的對沖基金帶來了更大的壓力。

過去六個月，澳洲股市第二大被做空股票PLS、澳洲首富萊因哈特（ Gina Rinehart）支持的獅城資源（Liontown Resources），以及礦業資公司（Mineral Resources）的股價均翻了一番。

Acorn Capital 的投資組合經理史奎爾（Rick Squire ）說：「如果我們能保持這種積極的勢頭，肯定會引發空頭擠壓。我們之前在鋰礦領域就見過這種情況，價格波動可能非常劇烈，無論是上漲還是下跌。因此，你需要非常謹慎，不要在鋰礦上投入過多資金，因為它的走勢變化可能非常迅速。」

對沖基金才剛開始平倉他們在皮爾巴拉礦業公司（PLS） 的空頭部位。根據證券監理機構的最新數據，賣空者持有的 PLS 股份比例已從兩週前的 17.6% 降至 15.8%。

其他鋰礦公司的空頭回補幅度更大——Liontown 的空頭部位從 8 月初的 13.3% 降至 4.5%；IGO 從 6.7% 降至 3.1%；MinRes 在同一時期也從 13% 降至 8.6%。

Acorn Capital旗下表現亮眼的NextGen Resources Fund基金，正透過PLS和Elevra Lithium兩家鋰礦生產商，搭上鋰價復甦的順風車。

總部位於雪梨的TenCap是今年稍早瞄準鋰礦股的對沖基金之一，並持有PLS的空頭部位直至6月。此後，該基金經理人Jun Bei Liu已轉為持有這家總部位於柏斯的礦業公司的多頭倉位。

她說：「儘管中國的一些鋰礦場已經復工，但鋰價依然堅挺，而且似乎還在上漲。基本面明顯比年初時更加強勁。」

8月份，電池巨頭寧德時代(CATL)暫停了其在中國一座主要鋰礦山的生產，導致這種電池金屬的價格飆升。在審計顯示儲量被低估後，寧德時代是宜春鋰礦中心的八家生產商之一，被要求在9月底前提交報告。

然而，10月份，隨著有報道稱監管機構已批准寧德時代旗下梘下窩鋰礦的儲量報告，為該礦在第四季度復工鋪平了道路，鋰價的漲勢急劇逆轉。

這意味著其他基金經理，例如 Argonaut，對波動性極大的鋰行業持更謹慎的態度。投資組合經理弗蘭克林（ David Franklyn ）表示，從經濟角度來看，鋰產業並不值得投資。他認為目前的鋰礦價無法支撐澳洲鋰礦公司目前飆升至的水平。

他說：「皮爾巴拉礦業 或獅城資源 的估值難以令人信服——市場普遍認為，鋰輝石的價格至少要上漲 50% 到 100% 才能勉強支撐這些礦業公司目前的股價。」

Argonaut 的自然資源基金今年曾持有 Pmet Resources（前身為 Patriot Battery Metals）的股份，但目前已清倉這家加拿大勘探公司。該基金目前唯一持有的鋰產業股票是總部位於加拿大的鋰礦開發商 Q2 Metals。（南平）