【浩然滚雪球】2025 6月收益+闲聊

过去一段时间在美国休假，偷个懒，没有更新5月月报. 一转眼已6月，那就两个月一起发吧

在过去的两个月，大盘由科技股和银行股引领，大幅度反弹. Sp500 5月6月分别上涨6.15% 和4.96%. Nasdaq comp 更为强劲，分别反弹9.56%和6.57%. Haoran Index 组合里一没站在AI风口的大型科技股，二没银行股，势必表现糟糕. 5月6月，Haoran Index仅上涨4.29% 和1.37%. 从年初到现在，Haoran Index上涨2.55% 延续着过去3年的颓势，继续跑输大盘. 从2019年分享组合开始，Sp500的总收益为+147.41%， Haoran Index 则为+181.18%.

组合在过去的两个月进行了一个成分股更迭和几个微不足道的加仓减仓，如下：

- 清空Tesla，以腾出空间将美国最大的房产建筑商Dr.Horton 加入组合. 同时加仓Old Dominion Freight.这个成分股的更迭被我视为一举两得，即能按照之前月报里聊到的计划，将房产版块儿加到接近15-16% 之间，还能将组合里跟AI挂钩，被散户追捧的公司比例降到0%.

在这里我说三个让你们觉得可笑的观点：
1. 00泡沫破裂后，科技开启了一个25年的历史级别大周期，现在已在巅峰末端，创新乏力，多以炒冷饭，硬推技术为主.无论社会发展到哪个地步，千古不变的道理就是社会先有某种需求，然后科技公司创造出新的技术来解决需求，而不是反过来. 在我看来，未来10年周期应以实体产业为主. 基建，房产，工业首当其冲.

2. 人类永远达不到Agentic AI. 跟算力无关，跟模型无关，而是人类低估了人类大脑的复杂性，灵光一现的决定能力是机器永远无法匹敌的. 至于Generative AI 嘛, 可以作为有用的工具，弥补人类大脑天生计算速度慢，存储容量小的问题，辅助人类工作，但也就是个evolutionary 的技术发展，和internet这种revolutionary的东西毫无可比性.

3. L5级别的自动驾驶除非政府强制所有汽车都无人驾驶，否则可能就是一个美好的梦. 还是那个本质的问题，人的大脑太复杂了，做决定的天马行空能力太强了.

- 微幅削减了财报日因历史最佳季度数据而当日上涨20%的Veeva Systems, 以腾出加仓了财报表现不佳，下跌的Copart和Exponent
-微幅削减MarketAxess ，以腾出现金加仓Atlassian.

版块儿变化来自于个股涨跌和成分股更迭. 在加入Dr.Horton之后，Haoran Index 房产布局基本完成，覆盖了4个下属行业.

红黑榜没啥想说的

本期没有闲聊

祝好

浩然

贴主:我爱胡静于2025_07_04 18:34:04编辑

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