欧洲央行12日宣布将存款利率下调10个基点，至创纪录的负0.5%，同时决定从11月1日起重新启动量化宽松（下称“QE”），规模为每月200亿欧元，对到期债券投资持续2至3年。此外，欧央行当天还下调了对欧元区经济增长和通胀的预期，其中对明年通胀水平的估值下调幅度十分显著。


9月12日，在德国法兰克福的欧洲中央银行总部，欧洲央行行长德拉吉（中）在新闻发布会上介绍情况。（图片来源：新华社）


新一轮货币宽松前景不容乐观

综合新华社、美国彭博社报道，事实上，在新策宣布之前，欧洲央行已多次释放信号，因此其12日的决定并未让金融市场感到意外。但在在欧洲央行会议期间，还是引起主要欧洲国家的强烈抵制。法国央行行长弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加尔豪、荷兰央行行长克拉斯·纽特和德国央行行长魏德曼等人，前所未有的联手强烈反对立即恢复债券购买，不过欧洲央行德拉吉最终还是得以宣布重启QE。
而分析人士指出，欧洲央行结束量化宽松购债计划不到一年，就重新回归到超宽松货币政策，未来其货币政策在推动经济增长、实现通胀目标上发挥的作用将非常有限。

德国伊弗经济研究所所长克莱门斯·菲斯特表示，鉴于经济和通胀预期恶化，欧洲央行的决定是“合理的”，但“货币政策已达到极限，推动增长因素必须来自其他政策领域”。

英国《金融时报》报道认为，欧洲央行拥有的货币“武器”的有效性受到怀疑，其副作用正在成为制约因素。简言之，欧洲央行正开始走类似日本央行的老路。

值得注意的是，欧洲央行的货币宽松或面临政治压力并引起连锁反应。美国总统特朗普12日对欧洲央行重启大规模刺激举措表态。他在社交媒体上说，欧洲央行正在压低欧元汇率，“损害美国的出口”。德国《商报》当天报道说，德国政府非常担心，特朗普会把欧洲央行放松货币政策视为蓄意操纵汇率，导致欧美贸易冲突加剧。

图为拉脱维亚银行大楼。（图片来源：新华社资料图片）

“超额”宽松将带来什么？
德拉吉称，采取刺激措施的主因是通胀持续不达目标。欧元区经济持续疲软，下行风险突出，通胀压力减弱。增长放缓主要反映了在全球长期不确定的环境中，全球贸易普遍疲弱，这对欧元区制造业的影响尤为严重。
中新社报道，但金融专家指出，三年半来的首次降息配上重启QE的操作，欧央行鸽派尽显。
招商证券首席宏观分析师谢亚轩直言，欧央行宣布的一系列刺激措施，尽管市场已计入了一定的宽松，但宽松程度仍超预期。
那么“超额”宽松将带来什么？谢亚轩认为，欧央行的“超额”宽松举措进一步确认了全球央行宽松模式的开启，宽松预期支撑下的全球流动性环境有助于风险偏好的改善。
今年以来，全球已有约30个经济体宣布降息，而俄罗斯央行最新再次降息25个基点至7%，符合市场预期，为连续第三次降息。
“欧美共振，全球货币政策转向趋势正式确认。”中国银行国际金融研究所研究员赵雪情认为，此次议息会议后，将对流动性格局产生重大影响，也标志着全球将正式迎来新一轮降息潮。
她指出，一方面，全球货币政策转向宽松，对实体经济产生一定支撑作用，新兴市场也获得了“喘息之机”，但另一方面，货币政策并非万能良药，更需警惕流动性阀门再度打开后债务负担、资产价格泡沫加剧带来的潜在震荡。