当海外新冠肺炎疫情持续扩散，各国股市连续暴跌的时候，中国因措施得当、防控及时，已全面控制疫情，再加上A股经过多年的调整，估值水平处于历史低位，相对美股估值也具有竞争优势，A股也表现出极强的抗跌韧性。大部分投资者也认为，A股市场有望成为世界投资资金的避风港。
　　但现实是北上资金3月以来连续大幅流出A股，3月13日甚至创出147.26亿元历史单日最大净卖出，而历史前十大单日净卖出中就有5次为本月创造。3月以来北上资金累计净卖出高达699.44亿元，远远超过2015年5月净卖出536.74亿元的历史纪录。由于3月的大幅净卖出，令北上资金今年以来累计净卖出199.69亿元。
　　传统白马股成为北上资金的重点抛售对象，3月以来净卖出贵州茅台68.97亿元、中国平安(02318)60.16亿元，五粮液、恒瑞医药、招商银行(03968)、洋河股份净卖出均超过20亿元，格力电器、上海机场、伊利股份等8股净卖出超10亿元。因北上资金的大幅减持，这些白马股近期走势也远落后于大盘整体表现，贵州茅台一度跌破千元，五粮液也一度跌破百元。
美元暴涨
　　处于剧烈震荡中的美国，反而因资金的流入，导致美元暴涨。打开美元指数行情图可以发现，该指数的走势几乎是时下世界各国股市指数倒过来走，从3月9日最低94.63点，至3月20日最高102.99点，上涨8.83%，其中17日至19日连续3天涨幅都超过1%。
　　1%的涨幅对A股投资者来说可能是一个很小的涨幅，但大家要知道这是货币，平时有0.5%的涨跌已经算大的波动了，1%堪称暴涨了，近10年来也没出现过几次，而最近一度8个交易日出现了5次。特别是19日大涨1.77%，创3年半来最大涨幅，也是2008年金融危机后10多年来的第二大涨幅。
　　为什么会出现这种反差现象呢？A股真的对外资失去了吸引力吗？实际上情况也没想象的那么坏，一方面，这是国际资金的避险情绪上升所至的正常投资行为。有投资者又要说A股走势强于世界其他市场，估值又低，不正是避险的好标的吗？
　　其实我们要认识到，新冠肺炎疫情是全球无差别的危机事件，世界主要国家都受到打击，各国股市及大宗商品全都大幅暴跌。而在这种无差别风暴中，往往最大的那条船是抗风险能力最强的，美国作为世界最大的经济体，无疑就是这场风暴中最大的那条船。