随着美国经济前景的好转、新冠肺炎病例的减少以及“万亿美元财政刺激”措施的出台，对美国发生通胀的担忧正在蔓延，一些人甚至担心美国可能会出现“1970式大通胀”。
1970年代，美国经济长期面临着高通胀。其实不止是美国，几乎所有的西方发达国家都出现了长期的高通胀。与高通胀长期并存的一个现象是高失业率，经济增长因此陷入停滞。因而，1970年代在西方发达国家发生的高通胀被称之为“滞胀”。
“滞胀”并不是一种简单的经济过热现象，滞胀其实缘于消费大于生产的矛盾激化。
“二战”后至上世纪七十年代，西方国家社会保障支出的增长速度长期远快于经济增长速度。到了上世纪七十年代，西方国家的福利已经出现了严重过度。
过度福利使得劳动收入比重过高，劳动供给过少，从而使得社会经济产生了消费大于生产的矛盾。受“石油危机”的影响，消费大于生产的矛盾被激化，因而在西方国家形成了普遍的高通胀。
由于高失业率实质上是因福利过度造成劳动力供给减少，而不是缘于“有效需求”不足。在高通胀下实际工资减少，劳动供给因此更加短缺。这种高失业率不可能通过凯恩斯主义的“需求管理”的办法来消除。
由于供给本身就不足，增加“有效需求”的办法，只会造成通胀更进一步抬升，因而“滞胀”长期难以消除。直到西方国家采取了大规模减税以及大幅削减社会福利的政策，扩大了资本和劳动力的供给，滞胀才得以消除。 6park.com
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由于普惠型福利被不断削减，现在美国社会的贫富差距已经非常大，经济生产大于消费的矛盾由此变得非常尖锐，因而先前通胀长期难以提振。
不过现在“美国政府采用了带有现代货币理论（MMT）色彩的刺激性政策”，直接给居民部门发放大量现金的做法将很容易提升通胀。
当然，这种通胀很难持续长久，一旦发给居民部门的钱花光了，通胀就很难再持续。
即使通胀率的短暂高企，也可能使美股及其它高泡沫资产发生恐慌性抛售，给美国的金融市场带来巨大风险。
一次性发放大量现金的做法，虽然能有效刺激消费，但是不能从根本上提高劳动者的收入，“有效需求”的缺口也就无法从根本上得到弥补。
通胀率短暂高企后会迅速下降，当通胀率下降幅度过大，甚至面临通缩的危险时，或者是因通胀率的高企引发了金融危机时，美国政府可能又不得不给再次给居民部门发放大量现金，这可能又将再次引发通胀。
如此持续下去，美国将可能形成“脉冲式”通胀。