美东时间周三，美债收益率全线扩大涨幅，美国10 年期国债收益率自去年11月以来首次短暂突破 4%。

这给美股带来了压力，三大指数也同步跌至当天低点，但随着美债10年期收益率回落至4%下方，标准普尔 500指数也收复了大部分失地。
“随着收益率回落，股市略有上涨，因此每当10年期国债创下每周新高时，你仍然会看到这种直接相关性。股市不喜欢这样，”T3Live.com 的合伙人斯科特雷德勒说。
市场仓皇转向
由于美国近期强劲的经济数据，例如1月爆表的非农数据，喜忧参半的通胀数据以及强势的核心PCE物价指数都表明美国经济比市场预期更有韧性，这打破市场对美联储放缓加息的预期，转向认为美联储的加息之路会走得更久更远。
明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔卡什卡利周三表示，他对本月政策会议上加息幅度“25 或 50 个基点”的可能性“持开放态度”，但尚未下定决心。
卡什卡利表示，鉴于最近的数据显示尽管过去一年加息，但通胀仍然很高，他可能会再次倾向于鹰派。
“在这一点上，我还没有决定我的点会是什么样子，但我倾向于继续进一步加息。我会继续推高我的政策路径，”他说。
美东时间周三公布的美国2月ISM制造业指数升至47.7，仍陷萎缩区间，但六个月里首次改善；美国2月Markit制造业PMI终值47.3，低于预期和初值的47.8，但创去年11月以来终值新高。
市场对于美联储3月加息50基点的预期开始升温。据芝商所CME“美联储观察”工具显示美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为69.4%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为30%。
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令人头疼的组合
正式由于投资者押注美联储加息幅度将高于许多投资者此前的预期，以此来给通胀降温，这反映在金融市场上的表现就是美元反弹+美债收益率上涨，给全球风险资产带来压力。
美元兑一篮子其他主要货币已较近期低点上涨近4%，目前处于近七周高点。叠加美国公债收益率飙升，年初舒适的交易环境已经消失了大半。

“美元走强给风险资产带来了问题，”纽约人寿投资(New York Life Investments)分析师和投资组合策略师Lauren Goodwin说。
摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson带领的分析师团队周一写道，美元的走向可能是影响美国股市近期走势的一个关键因素，理由是美元与全球流动性状况的关系。标普500指数较近期高点下跌近5%，年初至今上涨3.6%。
他们写道，“如果利率和美元继续走高，我们认为随着熊市更加猛力抬头，股市恐将很快跌破这些关键支撑位。”
而美债收益率的走强，尤其是作为全球资产定价锚的10年期美债收益率，更是市场关注的重要数据，尤其是股市与基准 10 年期国债向关键的4%心理水平移动之间的负相关性。
图表策略师表示，该水平不是重要的阻力位，但就对投资者情绪的影响而言很重要。因为科技股和成长股对 10 年期国债收益率的走势特别敏感。
对于目前金融市场的现状，ING 全球市场主管 Chris Turner 表示：“金融市场陷入了两种说法之间，一种是中国重新开放帮助软着陆，另一种是粘性通胀使政策利率在更长时间内保持较高水平。”
众所周知，昨日中国超预期的2月PMI数据令市场坚定中国经济的复苏力度，中国资产独领风骚，但是随着隔夜十年期美债收益率突破4%关口，人民币汇率重回跌势，再次回到6.9关口，港股今日亦回调下跌。

展望后市，美元和美债收益率是否继续反弹，关键点还是在美联储下一步的加息计划。投资者可以关注3月7日美联储主席鲍威尔在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词、以及美国公布2月就业数据。这或许能对美联储下一步加息计划寻觅到些许蛛丝马迹。