截至目前，标普500成分股中已有90%的企业公布了第一季度业绩，总营收同比增长1.3%，净利润同比下降了11.1%。除了零售业外，多数行业财报披露已经结束。


零售业仍有大量公司在本周发布财报，如沃尔玛、塔吉特、家得宝。此外，本周还将有23家标普500成分股公司公布一季度财报，如沃尔玛、Expedia、英伟达、迪尔等。


本周重头戏无疑是中概股将集中披露财报，周二有新浪、微博、网易、有道；周三欢聚时代、虎牙、中通快递；周五阿里巴巴、拼多多。



周二/ 2020.5.19 | 盘前
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沃尔玛$(WMT)$
彭博数据显示，在食品和清洁用品需求增加的情况下，由于食品储藏库存增加，今年一季度沃尔玛美国门店的同店销售额可能会跃升至7.8%，山姆会员店的同店销售额可能会跃升至8.3%。


在食品杂货的推动下，电商业务整体的增长速度可能会超过去年同期的37%。但另一方面，百货商品、服装、电子产品和家具等类别的销售可能大幅下滑，因临时安置规定导致商店客流量大幅减少，且失业率上升抑制了可自由支配的支出。


沃尔玛春季商品的降价幅度可能会加大，尤其是服装和家居装饰。由于更高的工资和福利，以及供应链和在线订单履行成本的增加，毛利率可能会收窄。


微博$(WB)$
新浪微博将于5月19日美国市场开盘前公布第一季度业绩，其在线广告收入在本季度可能不会出现反弹，即便疫情带来的不利影响逐渐消退，但行业竞争和消费环境的恶化可能会继续拖累整体增长。根据市场的普遍预测，第一季度的营收和营业利润同比分别下降22%和50%，疫情期间广告客户广告商大幅削减了在营销上的支出倾向。但即便国内经济从第二季度开始逐渐恢复，新浪微博仍将不得不应对来自其他新闻平台和短视频平台的大量廉价在线广告竞争，微博的议价权也会因此被削弱。


周二/ 2020.5.19 | 盘后


网易$(NTES)$
尽管一季度疫情催生了更多的游戏玩家，MAU上升，但网易总体在线游戏收入可能在第一季度出现连续下滑。一个鲜明的信号是，根据SensorTower提供的据，作为网易收入最高的旗舰手机游戏之一，本季度《梦幻西游》的收入可能比第四季度下降了40%。


积极的一面是，网易国际手机游戏销量一直在增长，这是受到了《荒野行动》和《第五人格》在日本强劲表现的推动。然而，这可能还不足以弥补梦幻西游在国内收入的下滑。


周三/ 2020.5.20 | 盘后


欢聚时代$(YY)$
欢聚时代在中国以外积极的用户扩张可能会带来巨大的销售和营销费用，这可能会损害其利润率。公司预计，在国内流媒体业务多年实现盈利后，由于季节性疲软以及疫情对消费需求的一致，一季度将出现营业亏损，随着疫情与趋于稳定，预计YY将在三季度恢复增长。


国际市场方面，在南亚(包括印度地区)站稳脚跟后，欢聚时代计划将其短视频平台Likee扩展到俄罗斯和印尼，以获取更大的用户群；而Bigo Live将继续专注于欧美等发达市场。Likee产品的不断改进会在未来提高盈利能力，帮助欢聚时代的海外业务在2020年底实现收支平衡。


小米集团-W$(01810)$
在疫情期间，一季度小米可能比国内竞争对手有一个更好的智能手机的销售的表现，这是由于其在线分销实力对冲了一部分风险。


IDC的数据显示，今年第一季度，华为智能手机发货量增长约6%至2950万部，而整个手机行业一季度出货量下降了11.7，中国市场降幅达20.3%。


本季度小米的智能手机业务的毛利润也有望大幅增长，因为去年的品牌调整损害了利润率，而去年中国市场下滑可能导致平均售价下跌。来自在线游戏和金融科技等其他服务的收入也在增加，这可以缓解广告收入可能出现的下滑。


周四/ 2020.5.21 | 盘后


英伟达$(NVDA)$
英伟达的数据中心部门应该会在2021财年前实现共识目标。本季度主要的提振来自云计算业务需求激增，英伟达与英特尔和AMD相比，其优势主要体现在关键工作负载、人工智能培训和虚拟桌面基础设施等方面，这种优势在疫情期间会持续存在。


游戏市场在上半年表现会比较平静，首先是因为中国市场疲软，国际市场预计实现15%左右的增长。再来汽车部门的需求可能会继续走弱，预计到2021年将下滑20%，毛利率可能徘徊在66%左右。


周五/ 2020.5.22 | 盘前


阿里巴巴$(BABA)$
阿里巴巴将于5月22日盘后公布第四季度业绩。在疫情期间，阿里巴巴第三季度利润同比可能下滑，虽然营收可能增长14%，但市场普遍预期经调整后的息税折旧摊销前利润将收窄13%，主要是因为公司受商户和物流中断影响最大的业务也是其利润最高的业务，比如淘宝和天猫，而云计算和数字娱乐等增长较快的业务对利润增长没有太大贡献。


并且，对用户和商家的补贴将增加额外成本。鉴于中国疫情的消退，阿里巴巴可能会提供一个逐渐改善的2021财年一季度增长前景，但由于消费信心仍然疲弱，复苏可能是渐进的。


拼多多$(PDD)$
国内疫情的爆发可能会使拼多多第一季度的营收增长显著放缓，营业亏损显著扩大。市场普遍预期营收将仅增长8%，远低于去年第四季度的91%，营业亏损将增加近两倍至37亿元。


由于今年2月和3月的旅行限制，拼多多电商业务因运营和物流中断面临困境。此外，公司还不得不提供用户和商家补贴，这也增加了额外的运营成本。然而，由于消费者在日常生活必需品方面依赖拼多多提供的服务，拼多多用户规模会继续扩张。 6park.com
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