崔历：中国未来存在通胀风险，人民币汇率会相对美元走升 
2021-01-10 13:59 6park.com
建银国际首席经济学家 崔历
出品 ｜ 搜狐智库
编辑 ｜ 徐小奇
点击进入2021年第九届中国首席经济学家论坛年会 | 搜狐财经专题链接
1月10日，2021年第九届中国首席经济学家论坛在上海举办，搜狐财经全程直播。建银国际首席经济学家崔历在会中发表演讲。
崔历表示，未来几年，通胀和通胀预期是中国需要关注的重点问题。疫情前十年，全球采用紧财政、松货币的政策组合。但是在疫情影响下，财政扩张力度非常大，且收入两极分化加剧。在这个政策背景下，虽然短期通胀压力不大，但长期看还存在风险。
崔历指出，通胀会影响全球利率的走势。前十几年利率持续下行，关键原因就是通胀预期的低迷。如果未来财政扩张，货币宽松，利率有可能反弹，并对全球金融市场产生明显影响。
在通胀风险下，人民币会怎么走？崔历表示，对人民币资产有重要影响的是美元。未来几年美元会走弱，但美元毕竟是全球主要的结算和投融资货币。2020年3月份，美国国内的危机传向全球，美国自身市场的调整引起了全球美元的流动性紧缩。所以，未来我们可能面对的情况是，美元趋势性下行，但是美元作为避险货币的作用仍然很重要，阶段性的美元反弹是不可避免的。
崔历说，未来几年会刺激各国，比如中国、欧洲，重新考虑单一依赖美元的全球货币体系的风险，更大幅度地推进本币的国际化。此外，在美元走弱的大背景下，避险需求会推升对数字货币的需求。
崔历认为，人民币汇率会相对美元走升。因为美元走弱的时候，全球的汇率和大宗商品都会走强。各国都觉得持有美元太多，需要分散风险，但是一直没有可以分散的选择。现在人民币市场开始开放，进入数字货币，是机构投资者的新选择。
“相对于发达国家，中国的劳动生产率、投资回报较高，所以中国利率较高。”崔历预计，在2021年初人民币汇率至6.4的情况下，2021年年底人民币汇率可至6.2。
在股市方面，崔历表示，海外投资者对配置中国股市的热情会比较高，更看重龙头股票。如果经济复苏，利率上行的趋势比较明显，那么也会投资价值股，包括一些金融股票。