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送交者: 我爱胡静[♂★★体坛小东邪★★♂] 于 2021-02-22 13:50 已读 7542 次 15 赞  

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US 10 year treasury 是全世界最重要的经济股市指标。 Treasury 顾名思义是美国政府发行的国家债券。购买它的投资者会每年从国家领取固定的利息,到期国家归还本金。因为是政府保障,所以0风险。国债也是可以交易的,而其交易的价钱和当前市场利率相反,当前市场利率越低,债券价值越高;市场利率越高,债券价值越低。简单点解释,比如你5年前买了个10年到期的国债,利率是每年2%,而今天市场上利率掉到只有1%,那么你手里已经持有的债券由于利率比市场上的高,所以更值钱,交易价钱提升。 6park.com

国债和股市房市有直接关联。当市场上的国债利率提升的时候,大家向银行借钱的利息就提升了,所以没有那么多借贷买房的需求,房价就会停滞。同时利率提升也会影响股市所有股票的价值。这其中有两点原因:1.国债是0风险的,所以利率越高,投资者越有动机去抛售股票,去买债券。股票和债券之间有个潜在的竞争资金的关系。2.股票的股价计算公式是Discounted free cash flow model,现金流折现法,而这个公式的分母discounted rate的其中一个组成部分就是10年国债利率。利率越高,分母越大,股价越低。相对而言,越是高估值,没有盈利的科技股,越受高利率影响,跌的越惨,而人寿保险公司和银行相对喜欢比较高一点的利率环境 (确切点说是更倾斜的利率curve),长期利率和短期利率差别越大,他们越挣钱。 6park.com

你看到的treasury涨了40%是因为去年疫情,美联储疯狂靠Quantitative easing,也就是回购债券来压低利率,使得利率大跌70%,这样可以刺激房市,刺激借贷,刺激经济。这也导致无数不挣钱的高估值的公司股价上天(低利率等于高股价),你能感受到的几个板块的泡沫,如电车,SPAC,一些软件分支,就是这么形成的。今年开始,经济明显复苏,利率就缓慢上涨(别忘了,利率涨,债券价值降)。当10年国债利率达到一定地步的时候,我猜可能是1.5%,债券将重新具有吸引力,股市的钱会有一部分跑到债市。股市会迎来一波回调,以高估值的公司为首。 6park.com

看到这里你可能问了,那为什么你不在利率到某个点的时候打个时间差,等回调后再进股市?那是因为 1.我没有办法预测利率涨到哪个点市场开始紧张,一切都只是我的猜测。2.我也不知道利率涨到哪里就开始回落,卖出几天,突然又回落,白白损失交易费 3. 从长期来看,高质量公司可以轻松乘风破浪各种环境。短期回调要承受,但是瞬间就会重新涨起来,创新高。到最后全看盈利能力。 6park.com

投资需要有了解宏观经济周期和利率周期。这些是基本功。但是没人能准确预测周期的开始和结束,索性不用去预测。买好公司,拿住,剩下的,随它去,收益会比猜来猜去,折腾来折腾去,总踏空好得多。 6park.com

贴主:我爱胡静于2021_02_22 13:53:21编辑
贴主:我爱胡静于2021_02_22 13:55:26编辑
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