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回复网友关于tech的问题

送交者: 我爱胡静[♂★★体坛小东邪★★♂] 于 2022-03-21 11:18 已读 7463 次 13 赞

我爱胡静的个人频道

最近有个网友私信问我关于Tech的看法，我回复的观点如下，分享给你们。 6park.com

1. 随着科技技术的进步，人类社会在过去的15年一直在慢慢由实体经济向虚拟经济转型。之所以慢慢，一部分是因为资本市场守旧派思维方式和创新派思维方式一直在互相碰撞，另一部分是消费者和企业本身是有comfort zone，抗拒接受新鲜事物的。而疫情一锤定音，加速这一转型的同时，也彻底让人类社会看到了虚拟经济的效率有多高，风险有多小。Once you go tech, you will never go back. 2. 在看到虚拟经济趋势已不可逆的情况下，资本过于疯狂的涌入tech，造成了短期的一小波泡沫。泡沫，这个让人谈虎色变的词其实并没有那么可怕。相反它是一个行业或者一种社会模式进化中必须出现的现象。没有关注就没有资金，没有资金就没有泡沫，没有泡沫就没有质量的筛选洗刷，没有筛选就没有后续的强盛。短期泡沫让无数投资者受伤，但长期，它会加速一个行业的腾飞。tech这波泡沫的形成与破碎，让很多垃圾公司被洗刷掉，同时也让很多高质量的公司脱颖而出。未来这些公司会越来越强，吃掉垃圾留下的市场份额，逐渐变成统治它们自己下属行业的超级龙头。而股价嘛，必然跟随着自己统治力强势反弹，越来越高。 6park.com

3. 市场短期永远是用脚投票的，毫无理智可言。一棒子打死了几乎所有科技公司。但危机永远造就机遇这个至理名言千古不变。现在很多公司的估值回到了2017年的水平，便宜到不可理喻。擦亮眼睛，挑选那些经营模型护城河高，证明过自己，已成龙头的公司，提前低价买入，耐心等待，未来10年躺着就会得到丰厚的收益。除了即将迎来黄金20年的医疗行业，我看不到哪些行业在未来10年会比科技行业表现更好。 6park.com

4. 至于哪些是龙头，这个很显而易见。观察你自己身边的生活，或者问问在tech行业里工作的朋友，立马就明了了. E-Commerce领域的Shopify,Sea, Mercado. Payment领域的Square, Paypal, Fiserv. CRM 领域的Salesforce Veeva. HCM 领域的Workday, Paycom , Paylocity. 娱乐领域的Netflix, Spotify. 旅游行业的Airbnb. Cyber行业的Okta, Crowdstrike, zscaler, palo alto. 通信领域的zoom, Twilio. Collaboration领域的Atlassian,Servicenow, 工程自动化领域的Ansys, Autodesk, Uipath. 游戏领域的unity。Tax领域的Intuit，Avalara. 咨询领域的EPAM, Accenture 等等等等。 6park.com

5. 通胀就是个周期性的东西，即短期涨的越快越高，放缓也越临近，下降幅度和速度也越快。短期北美的通胀速度为30年来最高，头版头条越吓人，市场越会往未来下滑打提前量，市场知道通胀有个自我摧毁的天然特性：通胀高=生活成本增加=消费意愿降低=供大于求=通胀放缓=潜在通缩风险。什么？Stagflation？Nah,短期现象而已。就像我说过无数次的理论，短期无论通胀有多高，长期通胀无可能回到20年前的水平。科技的进步带来的制造业的效率提升，石油的不再稀缺和需求结构性下滑，人口老龄化带来的经济发展缓慢，这些都是压在长期通胀身上的大山，改变不了。不信？那看我下边的图。这是美联储特别喜欢看的一个长期通胀的重要指标：5 year,5 year forward inflation expectation. 即使在芯片价格上天，钢材价格上天，食品价格上天，人工价格上天，石油价格上天，运输价格上天，反正啥啥都上天的环境下，市场对长期通胀的预估依然在美联储的安全范围之内，刚刚回到2018 Mini recession前的水平。而10年国债利率呢？甚至还没有回到2018年的水平。在没有长期高通胀预期的情况下，10年国债就很难超过自己的天花板，那短期无脑下调科技行业估值的逻辑也就无法继续（从长期来讲，growth rate+quality > being cheap)。