| 送交者: 我爱胡静[♂★★体坛小东邪★★♂] 于 2023-05-03 14:46 已读 4249 次 18 赞 | 我爱胡静的个人频道 |
6park.com4月大盘继续攀升。Sp500 上涨1.46%， Dow 30 +2.48%, Nasdaq Comp +0.04%. Haoran Index 的收益为-0.38%，微幅跑输大盘。 年初到现在，Sp500的总收益为+8.6%， Haoran Index 为13.81%. 从2019年分享组合开始，Sp500的总收益为66.29%， Haoran Index 则为109.13%。 6park.com 在过去的一个月，组合只有一个微调： -削减了今年上涨48%,过去一年上涨118%的Wingstop , 以腾出现金加仓财报日下跌13%从而比例变小的MSCI Inc. 6park.com除此之外，组合没有任何变动，一切比例变化皆来自于个股的自然涨跌。 6park.com 组合版块儿分布没有变化 6park.com 我非常高兴本月的红黑榜终于有了“新面孔” 6park.comTop3： 6park.comCostar Group: 财报日股价表现出色，两天上涨13%。抛开短期股价表现，我看到的是他们前年收购的Homes.com 增长迅速。同时，residential 两大巨头Redfin 和Zillow 的表现也算是在变相助攻。我一直以来对Costar residential 野心的相信，除了来源于CEO Andrew Florance 30年来证明过的决策能力外，还有对Redfin Zillow 这两家公司质量的不屑一顾。顺便说一嘴，Zillow 作为美国最大的residential 房产交易平台，月流量是costar homes.com的23倍，完全不是一个量级。可问题是Zillow 只和美国5%的real estate broker 合作。房产是一个相对透明底低的市场，主要以broker 主导。这么多年，Zillow 居然还没意识到利润的源头在哪里，不可思议。Costar 压根没有和Zillow 在竞争散户的流量，而是直击broker 腰包。视野和对市场的理解，两家公司高下立判。 6park.comResmed：又是一个靠财报日涨了一个月收益的公司。关注我的朋友可能都还记得，我是在2022年中期将Resmed 正式加入到组合，为了给它腾位置，我甚至卖掉了最让我放心的世界级公司Zoetis. 6park.comResmed是在澳大利亚起家，但总部在美国San Diego的一家医疗器械公司，创立者是现任CEO Mike Farrell 的父亲Peter Farrell 和 呼吸学专家Dr.Sullivan。他们的产品叫AirSense ，是一种基于Continous positive airway pressure （CPAP）技术的呼吸机，针对的是有睡眠呼吸暂停症的患者。治疗睡眠问题的呼吸机一般有两种技术，一个是上面提到的CPAP, 另一个是automatic positive airway pressure (APAP).两者的区别简单易懂， CPAP会在患者睡眠的时候，持续性供氧，而APAP 则会根据sensor 自动调节输氧量。听上去后者很高大上，但实际上这个行业的APAP 仪器的使用量相对少些，这是因为大部分患者不会介意持续供氧，而医生也觉得多多益善的治疗效果更好。市面上做呼吸机仪器的公司有很多，但最大的两家龙头是Resmed和荷兰老牌公司Philips. 我勉强硬着头皮管飞利浦叫龙头，无非是碍于它的名声和规模，就产品质量和市场份额来讲，飞利浦完全和Resmed 不是一个级别。Resmed 1995年在美国上市，2017年加入Sp500, 2022年的年销售额是36亿美金，上市以来总收益是35431% ，354倍，年化收益接近23%. 6park.com我投资这家公司的原因除了财务和经营模型上的亮点之外，更多的是源自自己的亲身经历。我是个天生记忆力不错的人，但自从28岁以后，我开始有打呼严重的问题。刚开始我对这个事儿并没有在意，但随着时间的推移，我的记忆力和身体的一些机能开始大幅度衰退，才开始意识到原来打呼，甚至更严重的呼吸暂停是一种慢性疾病，对身体伤害极大。其实这个世界上有很多人和我一样，对睡眠问题是忽视的。究其原因无非两点：1. 睡觉时，我们是失去知觉的，除非身边人告诉我们，否则我们无从知晓自己的问题。一觉醒来，比睡觉前还累，只会认为是做梦太多。 2. 就算身边人告诉我们了，我们也会一笑而过，认为打呼很正常，这是对睡眠问题的根本认知缺失。这也解释了为什么据数据统计，全球有将近9亿人是潜在的睡眠问题患者，只有不到1个亿确诊过，而用呼吸机治疗的，仅仅2百万人。随着全球人口老龄化的加剧，社会的进步，人们对于睡眠问题的重视，我相信会有越来越多的人，接受必要的治疗，而Resmed 在这个趋势中，会扮演举足轻重的作用。能挣钱，又有一定的社会价值，我特别喜欢做这样的投资。 Wingstop：即使鸡翅价格一降再降，Wingstop依然找借口在最近加了一次价。这种试探消费者底线的做法是把双刃剑。好的已面试短期股价飙风让股东收益美如画，坏的一面是让人担心会不会耗损公司未来的可持续性。 6park.comBottom 3： MarketAxess: 浩然乌鸦嘴的又一力作。上个月刚上红榜被表扬，这个月就上了黑榜首位。 6park.comAtlassian : 常客，聊过很多次，非常喜欢的一家公司 6park.comMSCI: 欢迎第一次上榜。想必大家都听说过这个公司，对，就是那个享誉盛名的MSCI World Index 背后的总公司。 如果聊到轻资产无耻模型，我想MSCI 一定可以进教科书。所谓的轻资产，就是说这个公司90%以上的价值不来源于实物，而是知识产权。 无房产需要打理，无借贷链需要担心，无机械设备需要维护，无原材料供应链需要管理，几百人在Manhattan 7 world trade center租一层楼，就可以卖脑子卖出一年30亿的销售额和40%的净利润额。挣钱方式嘛，也特别无耻。 他们的客户是全球各大ETF 基金公司和各种pension机构，销售分为两部分：1) 每年对所有使用他们MSCI Index 做成ETF 的基金公司收取一定%的费用。百分比的基础是ETF 里的资金量，量越大，费用数额越大。2）将从客户那里得到的资金走向数据汇总，做成分析报告，以订阅的方式，再卖给所有的客户，以帮助他们知道世界的资金趋势是啥，未来应该推出什么样的新型ETF. 股市好的时候，ETF 里的净资产流入量增加，MSCI 可以抽走更多的费用； 股市不好的时候，ETF 费用降低，但分析报告订阅不会被取消，这一部分又给MSCI 带来了稳定的持续性收入。如果你想问，为啥没有其他的竞争对手做同样的Index？答案很简单： 行业共识就是个最强大的护城河。 指数越有名，可信度越高，越官方，那么机构就越愿意使用，而机构的频繁使用又变相增加了指数的名声和官方性，慢慢就达成一种行业共识。投资行业管这种滚雪球的方式叫Network Effect。 6park.com除了MSCI, 还有很多类似的无耻模型，最典型的例子就是Mastercard Visa 这两个将network effect 发挥到极致的轻资产巨头。 Factset, Sp global, Morningstar, 还有怎么作都作不死的Verisk Analytics ，金融行业里最顶级的宝藏，都是这一票。 6park.com本月没有其他的闲聊。 6park.com祝好 6park.com浩然
贴主:我爱胡静于2023_05_03 15:01:14编辑评分完成：已经给 我爱胡静 加上 50 银元！
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