回答: 13本解读版书籍“理财投资的方法” 一天一本 由 diyunheng 于 2019-08-12 15:41

关于作者 6park.com
詹姆斯·B.斯图尔特，资深记者、小说家，对美国商业、法律和政治上的重大事件进行了细致考察。因对1987年内幕交易丑闻的报道作品《贼巢》而荣获普利策奖。善于报道金融界和政治界人物和时间，刻画了当代权力精英的野心、手腕和内心的道德冲突与考验，被《旧金山观察》称为“记者的楷模”，现为《纽约客》特约记者。 6park.com
关于本书 6park.com
这本书第一次详尽地描述美国金融史上极具代表性的金融犯罪案件，这一案件牵扯人员之多、范围之广，堪称空前绝后，并直接促使美国各种证券法律法规的升级和出台，在美国金融史上具有里程碑的意义。作者斯图尔特历时四年，查阅了大量的陪审团审议记录、实际的交易记录和新闻报道，并进行了无数次深入采访和调查，写就了这部引人入胜的著作，还原事件真相，引人深思。 6park.com
核心内容 6park.com
本书描述了20世纪80年代华尔街如何形成了金融史上最大的内幕交易网，庞杂的内幕交易网如何利用内幕消息和监管漏洞巧取豪夺，攫取利益，猖狂犯罪。内幕交易网中的四大金刚是如何崛起，又是如何最终被一网打尽。 6park.com
本期为你解读的，是一本普利策新闻奖获奖作品，书名叫做《贼巢》，这本书说的，是美国金融史上最大内幕交易网的猖狂和覆灭。 6park.com
说起“内幕交易”，凡是了解点投资的，尤其是股票投资者，都知道这是资本市场绕不开的话题。但内幕交易到底是怎么回事，是不是像传说中那样可以毫无风险坐等数钱呢？这种扰乱市场的犯罪行为，有没有可能被遏制呢？想了解这些，今天这本《贼巢》就是首选了。 6park.com
作为普利策获奖作品，这本书生动地还原了华尔街上的几路人马，如何建立起了金融史上最具代表性的内幕交易网，又如何鱼死网破，受到了法律的制裁。因为案情非常复杂，波及的人员众多，人们甚至说，金融史上的其他犯罪，都不过是这个案件的缩小版、删减版或复制版，也正是这个案件直接促使美国新证券法出台。如果搞懂了这本书，那关于资本市场上的内幕交易，咱们基本就了解了。 6park.com
在介绍这本书的内容之前，咱们先来了解下当时美国的社会背景。从历史上看，公司并购具有周期性，也就是说，每隔一些年会出现一次大规模的并购浪潮。美国历史上共出现过五次并购浪潮，不同时期的并购浪潮都有不同的特征，而每一次并购浪潮，都会促成美国经济结构的重大改变。 6park.com
美国第四次并购浪潮发生在1981-1989年，这是美国战后经济持续景气最长的一个时期。在这个经济扩张期内，很多公司开始通过收购业务来推动企业的兼并，投资银行和律师事务所的并购专家们设计出许多主动并购，或防御并购的技术和策略，深受潜在的目标公司和收购方欢迎。 6park.com
《贼巢》这本书描述的案件，就发生在美国第四次并购浪潮期间。华尔街的金融家们作为这一时代的弄潮儿，为企业出谋划策，打响一场又一场收购和反收购的战役。市场生机勃勃，也将这些弄潮儿推上了浪潮之巅，成就了无数金融大鳄的财富神话，但也为内幕交易的滋生，提供了前所未有的机会。美国金融史上罕见的大型内幕交易网，就是在这时候形成并最终曝光的。 6park.com
1986年5月12日，美国金融史上最大的一起内幕交易阴谋宣告破产，打碎了华尔街上的圈钱狂潮。资深记者詹姆斯·斯图尔特在案件曝光后，根据大量材料，将这个内幕交易网的来龙去脉，整理成了长篇纪实报道并出版成书，就是我们今天要说的这本《贼巢》。这本书一经出版就获得了巨大的反响，迅速成为全美第一商业畅销书。而这本书，也是为数不多的同时入驻《福布斯》和《财富》这两个重量级榜单的经典。 6park.com
《贼巢》中讲述的这个内幕交易网络，涉及了几十个大大小小的内幕交易案件，牵扯到众多的人物和机构，仅仅作为主要人物登场的，就有来自近20家机构的100多人，可以说是错综复杂。经典是经典，但是要弄明白大型内幕交易网的来龙去脉，对非专业人士来说就显得门槛有点高，且不说把“贼巢”摸透，哪怕只是把“贼巢”里主要人物的角色和关系搞清楚，都不容易。 6park.com
所以今天我来给你解读“贼巢”的故事，就要先把这个复杂的“贼巢”解构，带你梳理清楚内幕交易关系网的运作逻辑。然后，再来跟你逐个说说“贼巢”的“四大金刚”是如何一步步成为核心人物，如何巧取豪夺，又是如何被一网打尽的。最后，我们再跳出这个“贼巢”，结合当下的金融环境，来谈谈内幕交易。 6park.com
第一部分 6park.com
首先我们就来解构“贼巢”，搞清楚这张关系网的结构。 6park.com
想要搞清楚内幕交易关系网的结构，我们就得先了解“内幕交易”是怎么回事。什么是内幕交易呢？就是“内幕消息的知情人，在公开的证券市场上利用尚未公开的内幕消息进行交易的活动”。这句话有点绕，我们举个例子简单解释一下。比如我们比较熟悉的股市，如果一个上市公司有重大的、战略性的利好，那它的股价通常会快速上涨。所以利好消息一旦公布，投资者就会争取第一时间买入。股价快速上涨，谁先趁低价的时候买入，谁的获利就更多。手快有，手慢无，晚了一点点就有可能错过极大的利润。 6park.com
但哪怕是在消息公布后的第一时间买入，获利的水平无论如何都不如那些在利好消息还没有公布之前就低价“埋伏”好了的投资人。那么问题来了，要怎么才能在利好消息还没公布之前就埋伏好呢？正常来说，要靠投资的战略眼光，预见到这个上市公司早晚会有重大利好，比如业绩爆发，或者会吸引巨头战略入股或者收购什么的。这样早早买入持有这些股票，静静等待自己的眼光被验证。 6park.com
但还有另外一些人，打的是走捷径抄近道的主意。他们买入股票根本和自己的眼光好坏没关系，而是有了解内情的人提前向他们透露了内幕消息，比如，某某行业巨头正在着手收购这家上市公司。他们根据这种内幕消息买入股票，像真能预测未来一样，坐等消息公开之后股价的上涨，不需要眼光，只管到时候数钱。 6park.com
所以说，这内幕交易就好像是在股票市场上“出老千”，别人是“股市有风险，投资需谨慎”，而对内幕交易者，却是相当于提前看到了底牌，风险有限却收益巨大。正因为利用内幕消息很容易赚钱，所以内幕交易虽然为人们所不齿，虽然是各国金融市场严厉打击的对象，却仍然对投资者有极大的诱惑。我们要说的“贼巢”就是这么一群人，他们为了赚这种内幕交易的钱，结成了一张复杂的关系网。 6park.com
知道了内幕交易是什么，我们就可以解构这个关系网了。虽然这张关系网上有很多相互勾连的节点，但是错综复杂的表象下面，实际上也万变不离其宗。一个典型的内幕交易，永远可以解构成获得内幕消息，布置资金埋伏和消息落地变现三个阶段，而“贼巢”的布局，就是在这三个阶段上动脑筋。 6park.com
先说第一个阶段，获得内幕消息。咱们刚才也提到了，这本书报道的年代背景，正是美国第四次企业并购浪潮。这个时期企业之间的并购非常频繁，有大量关于并购的内幕消息，“贼巢”关系网，也就主要围绕并购交易的内幕知情人布局。 6park.com
那么，并购交易的内幕消息知情人有哪些呢？主要是并购交易的企业和为买卖双方服务的投资银行和律师事务所。对于企业来说，并购通常是偶然事件，而对于投资银行家和律师来说，并购交易就是他们的日常了。所以掌握最多内幕消息的，就是投资银行家和律师们，也因此，“贼巢”中有很多投资银行家和律师，他们源源不断地卖消息，泄露和输出自己掌握的内幕消息。 6park.com
有卖消息的人，自然就有买消息的人。买消息的人就是在第二个阶段买入证券的那些人。通常有两种，一种是内幕消息知情人之间“自产自销”，他们甚至不顾“从业人员不得炒股”的限制，偷偷开立账户，再通过掌握的消息来进行内幕交易。不过这种内幕交易都还是“散户行为”，通常金额不大，算不上大买卖。 6park.com
而另一种买消息的人玩儿的就大了。他们通常是私募基金的管理人，手握大量资金，这些资金有些是机构自己的资金，不过绝大部分是通过募集而来的。并且，因为内幕交易常常风险相对小，收益特别大，很多私募基金除了这些资金以外，还愿意再去多借点钱，多下些注。借钱炒股有很高的风险，自然从一般金融机构来借会受到很多限制，但总有一些愿意冒险的金融机构，愿意在多收一些利息的前提下多冒这种风险，通过发行和承销“垃圾债券”来支持高风险的融资，这个我们一会儿还会展开说。总之，在这个阶段，“贼巢”中的关系网，除了投资银行家和律师们，又多了一些私募基金的经理和垃圾债券的承销人。 6park.com
现在有了消息，也有了资金提前“埋伏”好，那是不是坐等消息落地，大家数钱就 ok 了呢？并不是。内幕交易的第三个阶段也非常关键，如果消息不能落地变现，那前两个阶段的努力都会功亏一篑。这是因为并购交易本身的不确定性很大，有很多时候，交易会因为出现竞标者，或者监管的要求等等横生枝节而意外流产。可是搞内幕交易，埋伏资金，又必须尽量提早下手，等到交易完全落实，消息必须立刻公告天下，那时股价早就涨了起来，内幕消息就没价值了。 6park.com
也就是说，实际上内幕交易就算再风险低，再一本万利，也并不是完全没有风险。这个风险就是消息能不能落实的风险。为了降低这种风险，进行内幕交易的人，就会尽最大的可能推动消息变成现实，尤其是那些资金实力雄厚，风险也因此较大的投资人。为了让消息变成现实，他们会想尽办法，不惜贿赂监管，不惜利用资金优势操纵股价。他们为了内幕交易的达成，过程之中常常还会违更多的法，犯更多的罪。所以，为了让第三阶段能顺利实施，“贼巢”之中还吸收了不少监管人员、交易员一类的角色，有时甚至会出现明面上并购的买卖双方对立，实际上操盘的投资银行家和律师私下却都是一个“贼巢”的成员，早就是沆瀣一气、狼狈为奸。 6park.com
虽然都说“贼巢”的内部结构看起来复杂，但是现在咱们从内幕交易的逻辑入手之后，你已经很容易理解这个“贼巢”的结构，也对内幕交易有了整体的了解了。 6park.com
第二部分 6park.com
那接下来，我就可以给你再来专门说说《贼巢》这本书里的主角们了。他们就是作者笔下的“贼巢四大金刚”：混混投行家莱文，精英投行家西格尔，号称“恐怖的伊万”的投资人布斯基，以及著名的债券承销人“垃圾债券之王”米尔肯。 6park.com
这四个人因为在这个大型内幕交易网中扮演了重要角色，在金融史上提到内幕交易时，也常常被相提并论。但是实际上，这四个人的重量级还是有相当的差别的，其中只有布斯基和米尔肯算是真正的“江洋大盗”，剩下两个人，莱文相比之下只能算个“小贼”，而西格尔更像是误入歧途的“失足精英”。接下来我们就来逐个说说他们在“贼巢”中分别扮演了什么角色，犯下了哪些罪行，又是如何被绳之以法的。 6park.com
先从“小贼”莱文说起。莱文这个人，是典型的能力配不上野心，最后贼巢覆灭，也是他最先露出了马脚。虽然他在“贼巢”交易网里活动频繁，后人也把他作为“四大金刚”之一，但是他作为金融从业者的专业水平，与其他三位“金刚”相比，基本属于不入流。 6park.com
虽然能力不入流，但对金钱的贪婪，他可是一点不输。大学毕业之后，莱文开始在一家普通的证券公司上班，他也知道自己的水平有限，踏踏实实靠着正路子很难发达，所以从进入华尔街第一天开始，就在琢磨着如何靠内幕消息赚钱。为了躲避监管，他在瑞士和巴拿马违规开立证券账户。这两个地区以对资金来源不详细核查，对开户人隐私严格保护著称，而莱文就利用这一点，用去瑞士滑雪和巴拿马潜水做掩护，频繁往来这些地方偷偷进行金钱交易。 6park.com
莱文作风十分大胆，他四处撒网，软硬兼施地套取各种内幕消息，不仅想方设法把自己的同事、朋友拉下水，还刻意去结识一些大型律师事务所和投行的人士。他一边打听消息，一边用自己的海外账户交易，一边还利用这些消息为自己的公司牟利。结果，不仅自己的小账户财源不断，在工作上也不断被提拔举荐。 6park.com
莱文得意于自己“经营”内幕消息的能力，渐渐就不满足于自己交易，开始勾搭手握大资金的私募基金，干起卖消息的勾当。就这样，莱文建立了一个自己的内幕消息网，当起了“小贼头目”，并且靠着这个内幕消息网，开起了豪车，住上了豪宅，后来还真成了投资界的名人。 6park.com
另外一个“金刚”西格尔也是当时投资银行界的名人。和莱文相比，西格尔身上“贼”的成分就少了很多，他更像是“失足精英”误入歧途。西格尔是哈佛毕业的高材生，他凭借着自己的实力在华尔街打拼，逐渐成为了知名的并购业务专家。西格尔参与和操盘过大量的并购与反并购项目，有很多手法至今仍然堪称经典。他在1980年代就拿着300万美元的年薪，可以说是名副其实的精英，是真正的投资银行家。西格尔早就认识莱文，但是两个人始终没什么交集，因为西格尔这样的精英，压根看不上莱文那种不懂业务的同行。 6park.com
那你可能就要问了，西格尔是不走歪门邪道也能名利双收的人啊，他是怎么趟上了“内幕交易”的浑水呢？实际上，西格尔会跟“贼巢”扯上关系，也确实有那么点“为公不为私”的因素。西格尔成为所在公司的顶梁柱之后，公司给他的利润压力很大。有那么几次，手里的项目僵持无法推进。而这时如果市场上的大额资金能够配合，就会有进展。西格尔犹豫再三，为了业务能推进，就把有些消息选择性地放点风，告诉了自己的朋友布斯基，也因此成了一个卖消息的人。西格尔因为这样的原因泄露过三次内幕消息，收了一共70万美元的好处费，还不到他年收入的1/4。买下西格尔消息的，就是另一个“金刚”，一个真正的“江洋大盗”布斯基。 6park.com
布斯基是贼巢里的“大盗”。如果你看过迈克尔·道格拉斯主演的电影《华尔街》，我告诉你，道格拉斯演的那个角色的原型，就是布斯基。布斯基是投资人，他作风大胆，敢于冒险，圈里人都叫他“恐怖的伊万”。他的主要投资策略，就是押宝并购交易来赚钱。我们也说了，那个时代正逢“第四次并购浪潮”，当时就有很多像布斯基这样，以押宝并购交易为策略的投资人，他们常常被称为“并购套利人”。他们的投资，本来应当靠投资眼光，靠发现那些可能卷入并购交易的公司，提前布局来获得收益。但是正如我们前面说过的，找出这些公司已经不容易，真正的并购交易也不一定能成，所以布斯基想方设法结交金融市场上的各路人马，尤其是那些投资银行家和律师，和他们沟通交流，寻求有用的建议。 6park.com
那什么样的建议最有效？当然是内幕消息。所以虽然精英西格尔看不上莱文，布斯基却并不介意，毕竟莱文经营着一个关系网，从莱文那里可以买到消息。布斯基也经营他自己的关系网、朋友圈，靠着这个朋友圈的帮助，布斯基非法获利8000万美元。这还只是揣进布斯基腰包的部分，如果算上客户分红和融资成本，实际的数字还要更加可观，有人估计差不多有2亿美元，有人则认为要达到6亿美元。可见，布斯基的圈子比“小贼”莱文的那个关系网高端多了。在布斯基这里，像莱文这样的小贼头目，只是圈子内的普通角色。这个圈子里还有很多西格尔这样的投行精英，甚至还包括了一个金融史上赫赫有名的人物，米尔肯。 6park.com
比起前面包括布斯基在内的三个“金刚”，米尔肯的名气都要大得多，而且他的大名绝不仅仅是因为进了“贼巢”，扯上了内幕交易案。米尔肯最重要的标签，是“垃圾债券之王”，让他名声大噪的，是他一手打造的“垃圾债券王国”。 6park.com
什么是垃圾债券呢？这里给你简单解释一下。垃圾债券本身并不是垃圾，不是坏东西，而是以“高风险高收益”为特征的债券。一家公司要借钱、要发行债券，通常需要权威的信用评级机构，比如美国的穆迪和标普，中国的大公和中诚信，找他们给公司的信用评个级，然后才能发行债券来融资。如果评成“投资级”，那说明信用不错，到期大概率是能还上钱的；如果评成“非投资级”，那就说明到期违约的风险比较大。 6park.com
“非投资级”就是俗称的“垃圾级”，这种“垃圾级”公司发行的债券就是“垃圾债券”。垃圾债券风险大，就意味着收益率必须得高才行。但实际上，就算是愿意给出高收益率，也很少有金融机构愿意涉足这个领域，所以很长一段时间之内，垃圾债券市场都是非常小的市场。 6park.com
而从小就帮家里做会计，对生意和数字都特别敏感的米尔肯，偏就在这个小小的市场里看到了机会。他认为，很多企业之所以会被评为“垃圾级”，是因为评级机构过于关注过去和现在，但是正确评价企业的偿债能力，还要多看看未来。现在虽然是“垃圾级”，但可能只是暂时遇到了困难或者短期财务能力不好，未来的偿付是没有问题的。而且米尔肯发现，因为垃圾债券的市场非常小，没什么竞争，收益率没有市场价，中间的利润空间很大。这时，只要能够识别出那些未来前景好的企业，发行“垃圾债券”的生意不仅可以做，还是一片蓝海，可以大大地做。 6park.com
这个投资理念，米尔肯最早在沃顿商学院读书时就形成了，毕业之后他就立即付诸实施。在他从业的十几年里，累计承销了超过900亿美元的垃圾债券，间接介入了超过2000亿美元垃圾债券的承销决策。米尔肯的承销份额占全美市场垃圾债券总量的一半，被称为“垃圾债券之王”是一点也不过分。 6park.com
这样的米尔肯，作为当时美国金融市场里融资能力最强的人之一，也自然是各路并购项目寻求合作的对象。大家都需要弹药，而米尔肯则经营着一个弹药库。收购发起方想要收购别人需要钱，要找米尔肯，被狙击的对象想要反收购也需要钱，也想跟米尔肯合作。除了这两方，还有一类人也需要米尔肯和他的筹资能力，那就是布斯基这样的并购套利人。并且他们不仅仅需要钱，还需要米尔肯知道的内幕消息，需要米尔肯通过资金来左右并购结果。 6park.com
米尔肯当然也不愿意错过在并购浪潮中捞钱的机会，他和很多企业、投资银行和并购套利人们都有合作。虽然主要的合作是帮助他们融资、提供弹药，但实际上，因为米尔肯对并购案的介入很深，常常就越过红线变成了内幕交易。看似只是帮客户融资的活动，实际上内幕交易的三个阶段他一个也没缺席。米尔肯不仅泄露过内幕消息，给内幕交易提供资金获利，甚至还操纵市场，通过对并购结果施加影响来争取内幕交易的利润最大化。因此，实际上已经很难统计米尔肯到底有多少收益来自于内幕交易。不可否认的就是，他是内幕交易网中不折不扣的重量级“金刚”。 6park.com
以这四位金刚为代表的“贼”们，建立起了一个闭环的“贼巢”大赚特赚，越来越猖狂和肆无忌惮。美国证监会和司法部曾经针对几起案件展开调查，却成效甚微。不过天网恢恢，如此猖狂的内幕交易网总有弱点，“江洋大盗”虽然很难一举拿下，但美国证监会和司法部从外围入手，顺藤摸瓜，最终还是将贼巢一网打尽了。 6park.com
最先被攻克的是“小贼头目”莱文。咱们刚才也说了，他的违规账户受隐私保密条款的保护。莱文本以为这样的话，他即使大肆交易也可以万无一失，却没想到巴拿马那边的账户经纪人会为了自己赚钱，模仿莱文的交易，而且还被举报露了馅。巴拿马那边为了免于被起诉，提出了认罪交易，放弃对莱文的隐私保护，直接交出了莱文全套的交易信息，莱文的违法违规也暴露于光天化日之下了。 6park.com
败露的莱文，为了能够减轻责罚，也做了认罪交易，咬出了布斯基作为交换。听说布斯基被传唤，活在不安中的精英西格尔为了摆脱噩梦，选择主动自首并作证指认布斯基。布斯基看到自己的罪行已经坐实，深知大势已去，也选择了认罪交易，做污点证人咬出了米尔肯。就这样，很快四大金刚就全部落网，金融史上最大的贼巢分崩离析了。虽然过程还是有很多艰辛之处，但本就是因为贪婪走到一起的贼们，在贼巢土崩瓦解之时，全无当年的猖狂和强硬，没多久就这样覆灭了。 6park.com
第三部分 6park.com
说到这里，“贼巢”的前世今生、来龙去脉就给你介绍完了，我们最后再跳出这个贼巢，来谈谈是什么让贼巢如此猖狂？现在、未来还会不会有这样的贼巢？如果总是有这样的内幕交易，那股市还有没有公平可言了？ 6park.com
先说第一个问题，为什么“贼巢”中的人们会如此猖狂地进行内幕交易？这就不得不说时代因素了。咱们一开始也说了，当时美国处于第四次并购浪潮，并购交易频繁，内幕消息充斥华尔街。常在河边走的知情人，有意违规和无意越线泄露的消息自然会比其他时候多，给内幕交易提供了温床。并且，这一次并购浪潮还有一个重要的特征，就是恶意收购特别多。一般的收购案，双方会商量一下，但恶意收购，就是收购方虽然想要收购一个公司，但完全不和要收购的公司打招呼，而是直接在股票市场上“扫货”，直接从分散的众多股东手里买买买，买到持股水平能获得控制权。这种收购方案常常会把标的公司的股价迅速推高，如果能够押宝命中这样的股票，利润空间将会巨大。所以在重赏之下，就会有更多人经不住内幕交易的诱惑。 6park.com
同时，由于垃圾债券的兴起，融资变得更加容易，也让并购浪潮更加汹涌。像是小公司收购大公司、恶意收购、反收购等等金额巨大的交易都有可能变成现实，内幕交易的诱惑也就更大了。在这几个因素的互相强化之下，在这样的市场环境之中，所谓“重赏之下必有勇夫”，贪婪的人们有足够的动力，结成大型的内幕交易关系网。
那么你可能会问，监管呢？法律呢？就不管管？如果不管，那现在、将来是不是还会有这样的“贼巢”？首先必须承认一点的就是，很遗憾，内幕交易是过去，是现在，也是将来。在任何交易市场上，利用内幕消息进行交易的现象都普遍存在，尤其是股市。无论是监管机制相对完善的美国，还是新兴的市场中国，利用内幕消息进行交易的现象都非常普遍。 6park.com
当然，因为“贼巢”案件，美国的监管机制在信息披露、法律监督等方面都越发完善，但即使如此，内幕交易犯罪仍然时有发生。热播美剧《亿万》中的原型史蒂文·科恩，就在2013年因为内幕交易被罚款18亿美元。而且，内幕交易难以取证定罪，即使“贼巢”如此猖狂，破获也是靠小鬼咬除出大鬼才得以破案。法律监管和信息披露机制即使再完善，也无法把内幕交易完全“关进牢笼”。实际上，只要市场有信息不对称，就会有人在贪婪的驱使之下进行内幕交易。 6park.com
但是，现在想要结成这种空前绝后的大型“贼巢”已经很难了。一方面，上市公司的信息披露规则已经非常系统，内幕交易的界定和处罚制度也随之不断完善。现在的市场已经从行业自律、市场监管和法律保障三个层次来立体监控，想搞内幕交易，需要从地表走向很深的地下，结成“内幕交易网”更是难上加难。 6park.com
另一方面，信息技术的进步也让市场更加完善。在1980年代，交易还是“从前慢”，要通过电话委托。交易所的报价还是通过“报价纸带”，消息从产生到披露时差也长。而现在，交易已经电子化，交易价和交易量都是实时公开，股价有异动马上就会引起监管的注意甚至调查。 6park.com
规则已经相对完善，消息从内幕到公开的时间差已经很短，传播速度也因为互联网技术大大提升。更厉害的是，数据的归集保存和分析挖掘技术不断进步，一举一动都是记录在案，对过往交易记录的追溯和关联性分析，让很多贪婪之徒即使足够侥幸完成内幕交易，躲得过监管一时的注意，也难保一世太平，更别说搞团伙，频繁作案了。 6park.com
没错，内幕交易这种对市场“公开、公正、公平”原则的恣意破坏是很难杜绝，也常常让人对那些体面精英的职业道德产生怀疑，让人对资本市场产生怀疑，甚至产生这个市场就是贼人收割老实人的想法。但是，我们也要看到，大多数表现优异的投资人，并不依赖内幕消息。而且正如我们之前的分析，内幕消息能否落地，本身也有很大的风险。对大多数投资人，尤其是那些无法左右消息结果的投资人，利用内幕消息投资的效率并不会比其他策略好到哪里去。现实中利用内幕消息偷鸡不成反而亏光身家的，也大有人在。正所谓人间正道是沧桑，资本市场的生态里，其实也是如此。